2025年12月，A股市场经历了一轮短线剧烈切换，部分灵活配置型基金却在波动中展现出"稳如磐石"的净值表现。在市场震荡的背景下，不少灵活配置型基金主动采取减仓或调仓策略，以应对市场波动，等待时机布局跨年行情。

灵活配置：仓位管理的"隐形优势"

在12月16日指数重挫的交易日中，广发鑫益等灵活配置型基金跌幅仅为0.22%，拉长时间来看，这只产品自10月27日创下历史新高后至今回撤幅度仅有2.57%。与三季报中的持仓数据并不契合，其股票仓位在12月明显降低。

"灵活配置型基金的最大优势在于仓位管理的灵活性。"某公募基金投研负责人表示，"相较于普通股票型基金需严格遵循基金契约、维持不低于80%股票仓位的要求，灵活配置型基金在仓位管理上具备显著的灵活调整空间，其股票持仓比例可在0至95%的区间内灵活浮动。"

这种灵活性让基金经理能够在市场震荡下行时适度降仓规避风险，在行情向好时又能加仓捕捉收益，操作灵活性远超普通股票型基金。但同时，这种灵活的仓位运作模式也对基金经理的市场研判能力、仓位调控水平提出了更高要求。

减仓应对：市场调整中的"理性选择"

近期，某重仓科技板块的基金经理透露："11月内，对于持仓收益已非常可观的海外算力链，当其估值已反映明年约20倍市盈率的预期时，我们认为进一步上行的空间有限，便选择了减持。"

由于减仓，前述多只基金在年内得以平稳度过震荡。广发鑫益年内涨幅约为50%，益民服务领先也涨超33%，在年内"科技牛"背景下，这些产品涨幅虽不如翻倍基，但在屡次回调行情中控制住了回撤。

"市场调整是健康的，为后续行情跌出新的操作空间。"一位基金经理表示，"我们认识到，强势股可能以高位震荡而非深度回调来消化估值。如果等待后发现股价并未调整，而是通过震荡夯实了基础，也会考虑重新买入。"

调仓布局：防守与进攻的平衡艺术

在减仓的同时，基金经理也进行了积极的调仓布局。华北某基金经理透露："近期仓位降了一些，但目前还是中高仓位运作，主要是调整了结构，增加了防守板块，转向了一些服务消费的行业。"

这种调仓思路反映了基金经理对市场节奏的精准把握。随着年底临近，市场情绪偏谨慎，部分资金有兑现收益的诉求，交易量持续收缩。但基金经理认为，这种状态只是积极市场下的必要调整，持续时间可能不会太长。

后市展望：科技成长仍是核心引擎

对于后市行情，基金经理多数持乐观展望。长城基金基金经理刘疆表示，临近年底，市场情绪偏谨慎，但这种状态只是积极市场下的必要调整，持续时间可能不会太长，市场的前景仍持续值得期待，而科技新兴成长板块将继续保持引擎的地位。

投资方向上，刘疆认为可重点关注以下几个方面：一是以算力为核心的基础设施领域，当前该赛道景气度正加速爆发；二是AI驱动下的端侧与云端协同领域，随着AI基础设施建设逐步完善、AI技术能力持续迭代；三是具身智能场景落地领域，人形机器人、无人车、无人机等产品将显著受益于AI技术能力的进化。

中信保诚基金基金经理管嘉琪也认为，当前很多优秀的新消费公司以及出海方向的公司，对应到2026年的PE估值都已经回落到15倍左右，横向对比，和传统消费的估值处于同一水平，继续下跌的空间相对有限。从中长期看，随着我国人口结构和经济结构的变化，新消费和出海方向的景气度仍然有望维持。

结语

在当前市场环境下，灵活配置型基金的"灵活"特性使其在震荡行情中展现出明显优势。通过减仓应对市场波动，调整持仓结构布局防守板块，同时等待时机布局科技成长赛道，基金经理们正以理性态度迎接跨年行情。

随着年底资金再配置、机构资金回流的逐步展开，A股市场有望迎来新的上涨动力。对于投资者而言，关注灵活配置型基金的运作策略，有助于把握市场节奏，实现更加稳健的投资回报。

（本文不构成投资建议，投资有风险，入市须谨慎）