2025年，伴随海内外巨头对AI的大幅投入，AI硬件方向获得资金的大幅追捧，带动电子行业股价大幅上涨。然而，消费电子板块的表现却相对滞后，估值相比电子行业其他板块仍处于偏低状态。但随着AI终端预期提升，消费电子行业正迎来新一轮发展机遇。

AI赋能：消费电子迎来创新周期

随着谷歌推出Gemini3（新一代大型语言模型）、豆包推出手机AI助手技术预览版等，AI终端预期提升，AI手机、AI眼镜等消费电子终端产品将成为互联网公司流量入口的必争之地。展望2026年，消费电子行业将迎来产品创新周期、行业复苏、终端产品涨价等多重驱动。

方正证券指出，复盘全球智能手机出货量历史，2016年之前，功能机到智能机的技术切换浪潮，叠加国内大规模制造能力的提升，国产手机繁荣，全球智能手机出货量逐年攀升；2020~2021年，5G时代盛行，5G手机替代4G手机风潮导致增速呈现上升趋势。从2023年三季度开始，折叠屏等小创新接踵而至，手机出货量增速开始由负转正，2025年起随着AI手机渗透率持续提升，叠加苹果创新周期的影响，行业新技术有望盛行，从而引发新一轮换机潮。

巨头布局：2026年新品密集推出

据不完全统计，苹果、谷歌、Meta、三星等将在2026年推出多款重磅新品：

  • 苹果：计划2026年初发布新款MacBook Pro、iPhone 17e和iPad，多家机构预计首款折叠屏iPhone将于2026年9月登场；预计2026年发布AI智能眼镜Apple Glasses，大规模出货可能在2027年。

  • 谷歌：与三星、Gentle Monster和Warby Parker合作，开发两种类型的AI眼镜，首批产品将于2026年上市；与中国企业XREAL合作开发AR眼镜产品Project Aura，预计2026年正式面向市场。

  • Meta：调整元宇宙硬件路线图，代号为"Phoenix/凤凰"的关键混合现实眼镜将于2027年上半年上市。

  • 三星：首款智能眼镜Galaxy Glass（型号为SM-O200P）预计将在2026年正式发布；Galaxy S26系列手机预计将于2026年2月发布，将搭载名为"高斯"的本地AI模型。

  • 国内厂商：阿里、华为、字节多款AI终端产品已经发布或即将发布，行业迎来集中催化。阿里自研的夸克AI眼镜S1于2025年11月27日全渠道发售，华为于2025年11月28日推出首款陪聊机器人"智能憨憨"，中兴通讯与字节跳动合作的首款AI手机努比亚M153豆包版于2025年12月初发布。

估值洼地：产业链估值有望提升

2025年，消费电子板块在1~2月上涨，4月受美国加征关税影响有较大幅度回调，7月之后逐步进入上涨趋势，8~9月加速上涨，10~12月开启震荡。从行情表现来看，申万消费电子行业指数2025年初至12月18日涨幅为42.87%，2024年9月18日至2025年12月18日的涨幅为86.74%，在电子行业中表现落后。

从估值来看，Wind数据显示，截至2025年12月18日，申万消费电子行业的PE-TTM为37.76倍，相对电子行业其他板块仍处于偏低状态。比如半导体、其他电子和电子化学品的PE-TTM分别为96.72倍、77.36倍和70.81倍，元件、光学光电子的PE-TTM分别为56.38倍、51.23倍。

从业绩来看，Wind数据显示，2025年三季度，申万消费电子行业营业收入、净利润同比分别增长27.12%、34.95%，环比分别增长22.52%、45.86%。需求端方面，以智能手机为代表的传统消费市场正在回暖。据IDC发布的报告，2025年三季度全球智能手机出货量达3.2亿部，同比增长2.6%。市场复苏主要受高端机型推动，创新设计与具备性价比的AI智能手机成为消费者换机的关键驱动因素。

涨价驱动：产业链业绩有望提升

除了市场回暖外，消费电子行业还存在产品涨价的驱动。一个重要原因是存储芯片涨价将推动消费电子终端产品上涨，并有望带动消费电子产业链业绩持续提升。

据媒体报道，多位消费电子企业负责人、存储行业专家表示，2026年，手机、电脑等主要消费电子产品涨势已定，消费电子企业或将祭出组合拳，具体表现为结构性涨价与降配以及与产业链共担成本等多管齐下，组合拳推出的时点可能是即将到来的元旦。

据央视新闻等媒体报道，戴尔、惠普等消费电子大厂相继宣布，由于存储芯片面临短缺，可能考虑上调部分设备定价。

投资机会：产业链迎来发展拐点

爱建证券表示，iPhone作为全球头部智能手机品牌，2026年有望发布折叠屏产品，iPhone本身的高端定位和巨大销售体量，将有望带动整个产业链迎来高速发展拐点。

方正证券指出，折叠屏手机由于屏幕数量由一块升级为两到三块，电池、PCB数量均有所提升，手机形态变化增加FPC软板的难度，电池、PCB环节有望量价齐升。折叠屏、AI手机等创新有望带动3C（计算机、通信、消费电子）产品生产线升级，生产设备有望迎来新一轮更新迭代。

结语

展望2026年，消费电子行业将迎来产品创新周期、行业复苏、终端产品涨价等多重驱动，产业链估值有望提升。随着AI终端产品不断涌现，消费电子行业正从"跟随者"向"引领者"转变，行业将进入高质量发展阶段。在这一背景下，消费电子产业链的优质企业将有望迎来估值提升的黄金窗口期。