2025年12月，商业航天领域迎来IPO热潮。证监会网站最新公告显示，蓝箭航天IPO辅导状态已变更为"辅导工作完成"，距离正式递表仅一步之遥。这标志着商业航天企业正式迈入A股IPO快车道，也预示着中国商业航天产业资本化进入新阶段。

政策东风：科创板第五套标准扩围

今年6月，科创板"1+6"改革规则落地，重启未盈利企业适用科创板第五套标准上市并扩大适用范围，明确支持人工智能、商业航天、低空经济等更多前沿科技领域企业上市。这一政策调整成为商业航天企业IPO的"起跑信号"。

科创板第五套上市标准的核心指标为：预计市值不低于人民币40亿元；主要业务或产品需经国家有关部门批准，市场空间大，目前已取得阶段性成果。"商业航天产业就是非常典型的前期投入大、周期长、未来发展潜力大，所以市场对相关企业适用科创板第五套标准上市融资需求较大。"一位沪上产业观察人士表示。

企业竞速：多家独角兽启动IPO进程

据不完全统计，目前已有十余家商业航天企业启动了IPO进程。除了蓝箭航天外，星河动力、中科宇航、微纳星空、屹信航天、天兵科技、爱思达航天、星际荣耀均已在当地证监局进行辅导，拟冲刺A股上市；另外国星宇航、福信富通则将目标瞄准了港股。

"其实前两年，市场就已经出现了将科创板第五套上市标准扩围至商业航天领域的呼声，有很多同行从那个时候就开始注意这个领域的项目。科创板新政的出台，就是一个'起跑信号'，前期有项目储备的走得很快。"一位华南资深保代表示。

行业分布：聚焦上游产业链

梳理来看，这批密集奔赴IPO的商业航天企业，成立时间大都不长，大部分企业成立于2015年至2018年之间。从行业分布上看，目前资本化进程较快的十家企业，主要位于商业航天的上游卫星制造与火箭研发制造环节。

蓝箭航天是民营火箭头部企业；星河动力可实现低成本的火箭发射任务；天兵科技是国内首家专注液体火箭发动机及中大型液体运载火箭研制的企业；屹信航天专注于微小卫星星载测控通信产品及地面测控系统研发；微纳星空是卫星制造的独角兽，主要从事卫星整星、地面站产品的研发与制造业务；中科宇航主要从事火箭研发制造；国星宇航专注于卫星与相关服务及星基解决方案……

市场前景：万亿级蓝海待挖掘

今年以来，在政策支持与市场需求的共振下，商业航天产业的商业化进程频传喜报。今年7月，国家航天局发布《关于加强商业航天项目质量监督管理工作的通知》，明确国家有关部门负责指导商业航天项目质量监督管理工作，制定相关政策和标准规范。

多个省份也纷纷推出支持商业航天发展举措，《广东省推动商业航天高质量发展若干政策措施（2025—2028年）》《山东省加快推动商业航天产业高质量发展的若干措施》等政策相继出台。

根据中国航天科技集团等机构研究数据，2024年中国商业航天市场规模已达1.2万亿元，预计2030年将突破3.5万亿元，年均复合增长率约为18%。全球航天经济规模在2023年已达5700亿美元，预计到2040年可能增长至2万亿美元。

企业估值：独角兽估值持续攀升

目前资本化较快的几大龙头企业中，蓝箭航天自成立以来累计融资17轮，2025年6月发布的《2025全球独角兽榜》显示，蓝箭航天以200亿元企业估值位列榜单第418位。而目前传其最新的估值已达到220亿元。

2024年6月，天兵科技官宣完成超15亿元C+轮新增融资，参与方包括梁溪科创产业母基金（博华资本管理）、无锡产发等。目前，天兵科技以225亿元的估值领跑。

最先启动上市辅导的星际荣耀，2025年9月完成D+轮融资首批资金7亿元，本轮融资由成都先进资本旗下基金成都市重大产业化项目二期股权投资基金有限公司领投。目前，公司估值为150亿元。

据投中网的数据，星河动力成立7年间累计完成10轮融资，累计融资额超53亿元，最新估值约在150亿～158亿元。

券商布局：投行竞相争夺独角兽

各大券商显然也不想错过这轮IPO新机遇，竞相参与到商业航天"独角兽"上市项目的争夺中。

中信证券高管、投行委主任孙毅明确表示，中信证券将围绕本次科创板第五套标准扩容的商业航天等行业，挖掘培育优质的上市企业，积极推动相关政策的落地实施。

从当前进行IPO辅导和申报港股上市的企业中，大型券商项目居多。其中，A股项目中，中金公司、国泰海通分别包揽了两家项目，在行业内明显领先。中金公司保荐的分别是蓝箭航天、爱思达航天；国泰海通保荐的是微纳星空和中科宇航。中信建投、华泰联合证券、国联民生各保荐一家，分别是天兵科技、星河动力、屹信航天，天风证券，中信证券则联合保荐了星际荣耀。申报港股的两家商业航天企业也选择了中资券商。其中，国星宇航的保荐机构为国泰君安，福信富通的保荐机构为招银国际。

结语：商业航天上市潮已至

商业航天领域IPO竞速已全面启动，多家企业已进入冲刺阶段。随着科创板第五套上市标准的扩围，商业航天企业将迎来上市高峰期，行业也将进入资本化、规范化、规模化发展的新阶段。

从"技术突破"到"商业落地"，从"研发制造"到"资本赋能"，商业航天产业正在经历一场深刻的变革。谁能在IPO浪潮中率先登陆资本市场，谁就能在未来的商业航天产业竞争中占据先机，引领行业发展。