"5000亿元地方债结存限额的使用，是当前稳经济的关键一招。"10月31日，国家发展改革委政策研究室副主任、新闻发言人李超在发布会上明确表示，2025年第四季度额外允许地方政府发行5000亿元政府债券，用于补充地方政府综合财力和扩大有效投资。

政策背景：经济下行压力下的精准施策

当前，中国经济整体状况未完全改善，下行压力仍然较大。财政部数据显示，2025年前三季度，地方一般公共预算本级收入93039亿元，同比增长1.8%；地方一般公共预算支出177056亿元，同比增长2.4%。地方政府性基金预算本级收入27441亿元，同比下降0.6%，地方政府性基金预算支出66834亿元，同比增长14.9%，财政收支矛盾日益凸显。

"地方财政收支矛盾较大，基础设施投资增速持续放缓。"李超指出，"国家统计局数据显示，今年前三季度基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比增长仅1.1%。"

在此背景下，中央政府决定在已安排5.2万亿元地方政府新增债券发行的基础上，额外再允许地方政府发行5000亿元政府债券筹资资金以增加支出，以应对经济下行压力。

资金用途：3000亿"化债"与2000亿"投资"双轨并进

根据财政部公开信息，今年第四季度地方政府增发的5000亿元政府债券中：

  • 3000亿元用于补充地方政府综合财力，以支持地方化解存量政府投资项目债务、消化政府拖欠企业账款

  • 2000亿元用于支持经济大省符合条件的项目建设，以精准支持扩大有效投资，更好发挥经济大省挑大梁作用

"我们将督促指导相关省份用好新增额度，加快专项债券发行使用，抓紧项目开工建设，尽快形成实物工作量。"李超强调。

债务结存限额：政策工具的精准运用

所谓地方政府债务结存限额，是指地方政府法定债务限额大于余额的差额。财政部数据显示，截至9月底，全国地方政府债务余额为536995亿元，今年底债务限额为579874.3亿元，这意味着9月底地方政府债务结存限额约42879亿元。此次动用了其中的5000亿元。

"这并非中国首次动用地方政府债务结存限额。"李超介绍，"2022年第四季度中国动用了5000亿元地方债结存限额，且主要用于项目投资建设。2024年第四季度中国动用4000亿元地方债结存限额，主要用于补充综合财力，支持'三保'（保基本民生、保工资、保运转）。"

产业影响：稳增长与化债的双重效应

这一政策将产生双重效应：

一方面， 3000亿元用于化解存量债务和拖欠账款，将有效缓解地方财政压力，提升地方政府信用，改善营商环境。

另一方面， 2000亿元用于支持经济大省项目建设，将精准支持扩大有效投资，推动基础设施建设，为经济增长提供新动力。

"随着5000亿元地方债结存限额陆续快速发行，以及5000亿元新型政策性金融工具近日已完成投放，地方财政收支矛盾将有所缓解，从而有利于各地扩大有效投资，推动经济运行在合理区间。"多名专家表示。

政策意义：落实"持续发力，适时加力"的务实行动

中证鹏元研发部高级董事吴志武分析，今年动用5000亿地方债结存限额，一方面是因为我国经济整体状况并未完全改善，下行压力仍然较大，短期内稳增长压力较为突出；另一方面，也是对7月中央政治局会议提出"持续发力，适时加力"政策部署的落实。

"这一政策体现了中央政府对经济形势的精准判断和务实应对。"一位宏观经济专家表示，"不是简单地'放水'，而是精准用于化解债务和扩大投资，既解决当前问题，又为未来发展蓄力。"

未来展望：从"短期稳增长"到"长期可持续发展"

随着5000亿元地方债结存限额的使用，地方财政将逐步摆脱收支矛盾，为高质量发展奠定基础。

"未来，地方政府将更加注重提高资金使用效率，避免'撒胡椒面'式投入。"一位地方财政部门人士表示，"在资金使用上，将更加注重项目质量，确保每一分钱都用在刀刃上。"

从短期看，这一政策将有效缓解地方财政压力，推动经济平稳运行；从长期看，将引导地方政府转变发展方式，更加注重质量与效益，推动经济实现高质量发展。

结语：精准施策，推动经济行稳致远

5000亿元增量债务资金的精准使用，是当前稳经济的关键举措，也是落实"持续发力，适时加力"政策部署的务实行动。

3000亿元"化债"与2000亿元"投资"双轨并进，既解决了当前地方财政的燃眉之急，又为未来经济发展积蓄了新动能。

当地方政府债务结存限额被精准用于"补短板"和"促发展"，我们看到的不仅是一次政策调整，更是中国在复杂经济环境下，以精准施策推动经济行稳致远的智慧与担当。

在经济下行压力下，这一政策将为中国经济注入新的活力，为实现全年经济增长目标提供有力支撑。