12月15日晚，AI芯片龙头企业寒武纪（688256.SH）发布公告，宣布拟动用27.78亿元的资本公积弥补母公司报表上的累计未分配利润亏损，使母公司未分配利润归零。这一关键财务操作，标志着寒武纪从"高投入的研发探索期"正式迈入"盈利与回报并重的良性发展阶段"，为未来分红扫清了首要障碍。

财务"清零"：分红关键障碍的实质性扫除

根据天健会计师事务所(特殊普通合伙)出具的2024年度《审计报告》，寒武纪母公司截至2024年末累计未分配利润为-27.78亿元，盈余公积期末余额为0元，而资本公积期末余额达96.25亿元。这一赤字成为其与投资者分享利润的直接法律障碍，直接导致其在2024年度无法进行利润分配。

此次资本公积补亏操作，严格遵循了公司法及财政部相关规定，核心是将股东出资形成的资本溢价，用于冲抵因长期研发投入形成的累计亏损，使母公司未分配利润归零。这一操作在程序上并不复杂，但其象征意义远不止于此。

"此举旨在'减轻历史亏损负担，提升投资者回报能力，推动公司实现高质量发展'。"寒武纪在公告中明确表示，"资本公积补亏完成后，公司即满足了分红所需的核心财务前提。"

业绩爆发：从"亏损王"到"盈利王"的华丽转身

寒武纪此次财务操作并非偶然，而是建立在公司2025年前三季度强劲业绩基础上。2025年前三季度，公司实现营业总收入46.07亿元，同比增长2386.38%；累计归母净利润约16亿元，连续四个季度实现盈利。其中，第三季度单季实现营业收入17.27亿元，同比增长1332.52%，净利润5.67亿元。

更为关键的是，公司经营的"造血"能力发生了质变。2025年上半年，经营活动产生的现金流量净额达9.11亿元，相较于去年同期的-6.31亿元，反映出销售回款能力的显著增强和市场订单的高质量兑现。

分红承诺：从"规划"到"实践"的关键一步

早在2025年5月，寒武纪就已发布《未来三年（2025—2027年）股东分红回报规划》，明确承诺在满足现金分红条件时，将优先采用现金方式分红，且任意连续三个会计年度内，以现金方式累计分配的利润不少于该三年实现的年均可分配利润的30%。

"此次资本公积补亏，是公司履行股东回报承诺、满足监管要求以及开启公司发展新阶段的系统性工程。"寒武纪相关负责人表示，"随着财务条件的满足，公司将按计划推进分红工作，与投资者共享成长成果。"

市场影响：多维度积极意义凸显

业内人士分析，寒武纪此次"财务清零"将带来多方面积极影响：

首先，满足监管合规，解除股东限制。根据减持新规，若公司连续三年未分红，其控股股东减持将受到限制。补亏后恢复分红能力，有助于解除这一约束，增强大股东持股的流动性。

其次，履行公开承诺，提振市场信心。作为一家刚跨越盈亏平衡点的硬科技公司，兑现分红规划，向市场证明其不仅有能力实现技术突破和商业成功，更愿意与股东分享成长成果，是建立长期投资信任的关键一步。

最后，优化公司形象，迈向成熟阶段。历史上持续的亏损曾是投资者担忧的焦点。此次操作，结合优异的当期业绩，标志着公司从"高投入的研发探索期"正式步入"盈利与回报并重的良性发展阶段"。

未来展望：从"技术突破"到"商业成功"的全面跨越

寒武纪的业绩"奇点"并非偶然，它精准地踩中了中国AI自主创新的机遇。全球范围内，一场由大模型驱动的基础设施建设正拉动天量资本涌向算力基础设施。国内市场同样火热，阿里、腾讯、字节等巨头纷纷宣布巨额投资计划，用于建设云和AI硬件。

随着寒武纪"财务清零"的完成，公司正从"技术验证、市场破局"向"规模盈利、股东回报"全面迈进。在AI算力需求激增的背景下，公司有望进一步巩固市场地位，实现持续稳健发展。

"我们不仅关注短期财务表现，更注重长期技术积累和市场拓展。"寒武纪CEO表示，"未来，我们将持续加大研发投入，提升产品竞争力，同时积极履行股东回报承诺，与投资者共享公司成长的红利。"

结语

寒武纪通过资本公积补亏实现财务"清零"，是公司从"技术驱动"向"价值创造"转变的重要标志。这一举措不仅为公司未来分红扫清了关键障碍，更向市场传递了公司从"高投入的研发探索期"迈向"盈利与回报并重的良性发展阶段"的坚定决心。随着AI算力需求的持续爆发，寒武纪有望在这一历史性机遇中实现更大突破，为投资者创造更丰厚的回报。