2025年12月，光伏组件环节传来涨价消息。隆基绿能、晶科能源等光伏组件厂商相继上调了组件报价，每瓦上调区间在0.02元至0.05元。然而，这一轮涨价并未如预期般顺利，市场需求端的"冷水"泼得恰到好处，让涨价之路充满波折。

成本端力挺：银浆成第一大成本来源。数据显示，12月24日，白银期货和现货价格持续刷新历史纪录，年内涨幅分别超过130%、150%。在组件成本结构中，银浆已取代硅料成为第一大成本来源，占比达17%。国金证券分析师姚遥指出，以2025年12月产业链成交价格测算，目前组件成本较高的前三大单项依次为银浆、硅料、玻璃，占比分别为17%、14%、13%。

硅料与白银价格"双涨"，逻辑迥异。硅料价格上涨得益于"反内卷"政策驱动，而白银价格上涨则受金融属性影响。N型多晶硅复投料的成交均价已由年初的4.15万元/吨上升至12月24日的5.39万元/吨，涨幅29.88%；白银现货价格则由年初的6.68元/克上升至12月24日的16.11元/克，涨幅141.17%。

需求端泼冷水：电站投资回报率成关键。"如果组件价格涨上去的话，下游电站运营商的投资回报账估计又'算不过来'了。" 一位光伏行业分析人士如此回应记者。自今年"136号"文件正式实施以来，光伏机制电价下降致使光伏电站运营商的最新IRR（内部收益率）受到影响。大唐集团今年7月发布的《新能源项目收益率动态管理方案》提出，境内光伏项目税前全投资内部收益率区间为6%至7%，而几年前该集团光伏项目的IRR标准为7%至7.5%。

涨价预期与现实的落差。组件企业希望价格恢复到0.8元/W以上，甚至达到0.88元/W至0.99元/W才能实现盈利。天合光能董事长高纪凡认为："组件价格一定要恢复到0.8元以上，否则中间环节无法进行有效承接。" 然而，截至12月24日，国内N型TOPCon组件的均价为0.698元/W，较上周微涨0.7%，距离0.8元/W仍有不小差距。

低价带来的隐忧：产品质量下滑。今年8月，国家光伏质检中心（CPVT）发布的报告指出，2019年至2024年，光伏组件整体合格率已由100%下降至62.9%，而2025年已进行的抽检不合格率接近16%。"如果组件持续保持低价，'低价低质'的担忧亦会加剧。" 业内人士指出。

市场需求有限，涨价空间受限。中国光伏行业协会名誉理事长王勃华在2025光伏行业年度大会上首次未对2026年国内外新增装机规模给出预测数据，这意味着光伏装机需求能否持续增长的不确定性在增加。国家能源局数据显示，今年1至10月，我国光伏新增装机容量达252.87GW，创造纪录，但此归功于上半年"136号"文件带来的抢装潮，而需求增速拐点已现。

行业展望：从"低价竞争"到"合理价格"的转变。"组件价格何时真正回暖才能代表着全行业走上盈利轨道。" 一位行业资深人士表示。随着上游原材料价格持续上涨，光伏组件价格有望逐步回升，但这一过程将受到下游电站投资回报率的制约。

结语：光伏组件涨价看似有据可依，但需求端的"冷水"泼得及时，让行业回归理性。在"反内卷"政策与金融属性双重驱动下，光伏产业链正经历从"低价竞争"向"合理价格"转变的关键阶段。未来，光伏行业将从"量"的增长转向"质"的提升，只有实现全行业健康可持续发展，才能真正迎来光伏产业的黄金时代。