2025年12月9日，A股市场继续震荡调整，三大指数涨跌不一，沪深两市成交1.92万亿元。市场调整下，部分资金选择落袋为安，全市场股票ETF（含跨境ETF）资金净流出超63亿元，这也是本周连续第二个交易日资金净流出，两天合计"失血"超百亿元。

资金流向：结构性分化明显

Wind数据显示，12月9日，全市场1272只股票ETF总规模达4.60万亿元。当日股票ETF成交额合计1808.53亿元，与前一交易日2095.51亿元相比缩量近300亿元。从资金流向看，医药、恒生科技、红利、有色金属、中概互联等相关ETF净流入靠前，而宽基ETF净流出居前，达63.46亿元。

具体来看，医药ETF净流入10.1亿元，恒生科技指数ETF净流入8.9亿元，红利ETF净流入7.8亿元，有色金属ETF净流入5.9亿元，中概互联ETF净流入3.9亿元。这表明市场资金正在从宽基指数向特定行业和主题集中。

板块表现：通信AI领涨，有色黄金承压

从股票ETF二级市场表现看，通信、5G板块领涨。当日，通信ETF（国泰）、5G50ETF（博时）、5GETF（银华）涨幅居前，成长ETF（易方达）、5G通信ETF（华夏），以及南方、国泰、华夏、华安、华宝旗下创业板人工智能ETF涨幅均超2%。

与之形成鲜明对比的是，黄金股、有色等相关ETF表现不佳，黄金股ETF、工业有色ETF、有色50 ETF、黄金股票ETF等多只产品下跌超3%。这一分化反映出市场对不同板块的预期差异。

ETF交易：头部产品交投活跃

当日，A500ETF华泰柏瑞成交77.62亿元，位居首位。此外，A500ETF基金（华夏）、A500ETF南方、香港证券ETF（易方达）、中证A500ETF（国泰）、中韩半导体ETF（华泰柏瑞）成交额在50亿元以上；A500ETF易方达、港股创新药ETF（广发）成交额均在45亿元以上。

从ETF规模看，头部基金公司旗下产品交投活跃。易方达基金ETF最新规模为8208.7亿元，2025年以来规模增加2202.2亿元（净流入561.7亿元，净值增长1640.5亿元）。华夏基金ETF方面，恒生科技指数ETF和A500ETF基金净流入居前，分别为4.48亿元和1.89亿元。

市场展望：震荡中寻求新平衡

易方达基金基金经理余海燕表示，12月将召开重要会议，市场重心将从"业绩验证"转向"政策预期"。预计指数充分蓄势后，有望在政策催化下开启"跨年行情"。短期扰动主要来自年末资金面的季节性收敛及机构结账压力，考虑到货币政策仍处于宽松周期，流动性风险可控。

广发基金罗国庆则表示，上周电池板块呈现"V"形走势，前期主要因为市场对部分细分环节产能过剩的担忧短期发酵；随着11月新能源车销量数据亮眼，动力电池装机需求提振产业链信心，带动正极材料、结构件等环节情绪回暖。

结语

12月9日股票ETF资金净流出超63亿元，反映出市场在震荡调整中资金选择落袋为安的谨慎态度。从资金流向看，医药、恒生科技、红利、有色金属、中概互联等主题ETF成为资金避风港，而黄金股、有色等板块则面临资金流出压力。

这一资金流向变化不仅反映了当前市场对不同板块的预期差异，也预示着市场可能正从宽基指数向特定行业主题转变。随着重要会议的临近，市场重心将从"业绩验证"转向"政策预期"，投资者需密切关注政策导向与市场情绪的变化，把握结构性机会。

在震荡市中，ETF作为重要的投资工具，其资金流向往往能提供市场情绪的风向标。未来一段时间，资金流向的持续变化将为投资者提供重要参考，帮助把握市场节奏，实现资产的稳健增值。