2025年12月，首批七只人工智能ETF陆续在A股市场上市，但市场表现却呈现出明显的分化。截至12月18日，已上市的科创创业人工智能ETF易方达（159140.SZ）上市首日跌幅1.38%，永赢（159141.SZ）和景顺（159142.SZ）分别下跌2.97%和1.45%。这一现象引发市场对人工智能ETF投资价值的讨论。

ETF跟踪指数：龙头企业权重过高

这些ETF跟踪的中证科创创业人工智能指数（932456.CSI）于今年5月14日发布，从科创板和创业板中选取50只业务涉及人工智能基础资源、技术及应用支持的上市公司作为样本。指数数据显示，截至12月17日，该指数样本最大自由流通市值达6555.38亿元，最小仅为32.48亿元。前五大样本权重合计占比高达45.56%，其中新易盛（300502.SZ）权重11.09%，中际旭创（300308.SZ）权重10.41%，澜起科技、寒武纪权重分别达9.58%和9.33%。

"指数样本集中于少数龙头企业，一旦这些股票波动，将直接影响指数表现。"一位券商分析师指出，"12月18日新易盛跌幅4.62%，中际旭创跌幅3.18%，直接带动指数下跌1.15%。"

个人投资者成认购主力，建仓节奏谨慎

从认购情况看，个人投资者成为人工智能ETF的认购主力。以科创创业人工智能ETF华泰柏瑞（159139.SZ）为例，个人投资者占比高达87.73%。前十大持有人中，仅有国盛资管乾盛FOF3号、御勤投资菁英72号私募两位机构投资者，其余均为个人投资者，其中第一大持有人李松峰个人持有2000万份，占比4.95%。

"按照规定，ETF上市交易时持有的股票资产占比需达到90%以上。但现在行情变化太快，建仓速度不能太快。"某人工智能ETF基金经理对记者表示，"我们正在等待市场波动平缓后再逐步建仓。"

值得注意的是，科创创业人工智能ETF永赢（159141.SZ）之所以能一日结束募集，与机构投资者的"撑场"有关。该基金机构投资者占比达34.43%，前十大持有人均为机构投资者，包括国君资管3189FOF单一资产管理计划（认购6000.12万份，占比6.43%）、长城人寿保险（认购5000.88万份，占比5.36%）等。

行业长期向好，短期波动不改趋势

尽管市场短期表现分化，但行业对AI产业长期发展前景保持乐观。永赢基金权益投资部联席总经理李文宾表示，"产业龙头公司虽然经历了显著的上涨，但对应2026年甚至2027年的估值或许依然在相对合理的范围内。随着产业向纵深发展，龙头企业的竞争优势在研发、渠道等优势加持下，正在不断被加强而非削弱。"

摩根资产管理（中国）也认为，"对比当前美国人工智能投资热潮与互联网泡沫时期，中国的AI企业财务状况更为稳健、商业化进程更快、需求持续超过供给。尽管市场热情往往领先于现实，但当前参与企业资本实力更为雄厚，AI商业化进程持续推进，短期内出现过度建设的风险相对有限。"

市场波动中的投资策略

面对人工智能ETF上市后的市场波动，业内人士建议投资者采取以下策略：

  1. 长期视角看待AI板块：AI作为国家战略产业，长期发展空间广阔，短期波动不改长期趋势。

  2. 关注估值与业绩匹配度：在选择AI相关产品时，应关注企业实际业绩与估值的匹配度，避免盲目追高。

  3. 分散投资：避免过度集中于单一细分领域，可考虑通过ETF分散投资于多个AI产业链环节。

  4. 关注政策支持：国家在人工智能领域的战略支持将持续为行业提供发展动力。

结语

首批人工智能ETF的上市，是资本市场对AI产业持续关注的体现，但短期内市场波动也提醒投资者需理性看待AI板块的估值与成长性。正如业内专家所言，"尽管市场可能出现短期波动，但无碍AI行业的长期向好趋势。"在AI产业从"跟随创新"向"全球引领"跨越的关键节点，市场波动可能为长期投资者提供更佳的布局时机。

随着AI技术的不断突破和应用场景的持续拓展，相关产业链有望迎来更广阔的发展空间。对于投资者而言，理性看待短期波动，坚持长期价值投资，将更有利于把握AI产业发展的长期红利。

（本文不构成投资建议，投资有风险，入市须谨慎）