10月28日，科创板迎来历史性时刻——禾元生物、西安奕材、必贝特三家未盈利公司正式登陆科创板，成为科创成长层首批新注册公司。上市首日，三家公司集体高开，科创板N奕材高开361%、N禾元高开202%、N必贝特高开175%，截至午盘，三家公司分别上涨210%、202%、93%。这一亮眼表现不仅彰显了市场对科创成长层企业的高度认可，更标志着科创板"1+6"改革政策取得实质性突破，为"硬科技"企业搭建起从"技术攻坚"到"资本活水"的桥梁。

"1+6"改革破冰，制度创新引活水

今年6月18日，中国证监会宣布科创板"1+6"改革政策，重启未盈利企业适用科创板第五套标准上市，推出一揽子更具包容性、适应性的制度改革。上交所理事长邱勇在科创板科创成长层首批新注册企业上市仪式上表示，上交所将坚持"硬科技"定位，进一步发挥科创板"试验田"作用，把好准入关，更好识别优质科创企业，支持人工智能、商业航天、低空经济等更多前沿科技领域适用第五套标准，不拘一格支持具有参与全球竞争潜力的"硬科技"企业上市。

"这不是简单的政策调整，而是在特定的经济周期和市场需求下，为技术突破型企业送上的'及时雨'，"邱勇表示，"让处于研发攻坚期、暂未盈利但手握'硬核技术'的企业，不用等'盈利答卷'就能拿到'资本入场券'。"

三家企业各具特色，展现"硬科技"实力

禾元生物作为科创板第五套标准重启后首家过会并取得注册批文的企业，采用第五套标准上市。作为一家创新驱动的生物医药企业，禾元生物建立了全球领先的水稻重组蛋白质表达体系，OryzHiExp第三代技术平台已实现20～30g/kg糙米人白蛋白表达量水平，突破了重组人白蛋白药物的底层关键核心技术。

西安奕材专注于12英寸硅片的研发、生产和销售，基于2024年月均出货量和截至2024年末产能规模统计，公司均是中国大陆第一、全球第六的12英寸硅片厂商，前述月均出货量和产能规模全球同期占比约为6%和7%。

必贝特专注于研发具有全球自主知识产权、安全、有效的创新药物，聚焦于肿瘤、自身免疫性疾病、代谢性疾病等重大疾病领域。截至2025年10月，公司研发管线中已有1款1类创新药产品BEBT-908获批上市，BEBT-209处于Ⅲ期临床试验阶段，BEBT-109已获准开展Ⅲ期临床试验，5个产品处于I期临床试验阶段。

市场反响热烈，投资者踊跃参与

截至9月底，共计758万投资者账户开通了科创成长层交易权限，占存量活跃投资者账户的126%，表明投资者对科创成长层的接受度和参与度远超预期。三家企业IPO发行均设置了3档差异化限售档位，A类投资者报价设置第1档限售比例70%、限售期9个月，第2档限售比例45%、限售期6个月，第3档限售比例10%、限售期6个月。市场反应积极，投资者在锁定期限长、比例高的A1、A2档位报价踊跃，对应申购量合计占比约七成。

科创成长层扩容加速，服务新质生产力发展

今年以来（截至10月28日），科创板上市11家企业，IPO融资额169.5亿元，同比增长54%。今年6月科创板改革"1+6"政策发布后，科创板新增受理26家企业，未盈利8家。7月31日，受理首家披露资深专业机构投资者的第五套上市标准企业泰诺麦博的IPO申请。9月26日，受理重启科创板第五套标准后第二家IPO项目鞍石生物。目前，第五套标准企业北芯生命、未盈利企业摩尔线程、昂瑞微已分别于7月25日、9月26日和10月15日提交注册。未盈利企业沐曦股份已于10月24日通过上市委审议。

未来展望：科创成长层将成为科技创新核心平台

随着禾元生物、西安奕材、必贝特等首批新注册公司上市，科创成长层"科技军团"将进一步扩容，成为服务科技创新和新质生产力发展的重要平台。上交所表示，下一步将继续坚持"硬科技"定位，进一步发挥科创板"试验田"作用，把好准入关，更好识别优质科创企业，支持人工智能、商业航天、低空经济等更多前沿科技领域适用第五套标准，不拘一格支持具有参与全球竞争潜力的"硬科技"企业上市。

科创成长层的设立，是科创板深化"1+6"改革的重要举措，将未盈利企业集中管理，通过差异化信息披露和投资者适当性管理，在支持科技创新与防控市场风险之间实现平衡。随着科创成长层的持续发展，这一平台将成为我国科技创新企业从"实验室"走向"大市场"的重要桥梁，为我国科技自立自强和高质量发展注入强劲动力。