10月28日，科创板迎来历史性时刻——禾元生物、西安奕材、必贝特三家未盈利公司正式登陆科创板，成为科创成长层首批新注册公司。这一里程碑事件标志着科创板"1+6"改革政策进入实质性落地阶段，为未盈利但拥有"硬核技术"的科技型企业搭建起从"技术攻坚"到"资本活水"的桥梁，助力我国科技创新从"跟跑"向"领跑"转变。

"1+6"改革破冰，制度创新引活水

6月18日，证监会宣布科创板"1+6"政策，设立科创成长层，重点服务技术有较大突破、商业前景广阔、持续研发投入大，但目前仍处于未盈利阶段的科技型企业。这一政策重启了科创板第五套标准，为未盈利企业提供了上市通道，同时配套推出更具包容性、适应性的制度改革。

"这不是简单的政策调整，而是在特定的经济周期和市场需求下，为技术突破型企业送上的'及时雨'，"上交所相关负责人表示，"让处于研发攻坚期、暂未盈利但手握'硬核技术'的企业，不用等'盈利答卷'就能拿到'资本入场券'。"

三家企业各具特色，彰显科创成长层包容性

禾元生物作为科创板第五套标准重启后首家过会并获得注册批文的公司，采用第五套标准上市。作为一家创新药企业，禾元生物目前共有8个在研药品管线，今年7月研发的重组人白蛋白注射液已获得国家药监局批准上市。公司董事长杨代常表示，上市是公司发展历程中的关键战略跃升，募资将助力公司建成规模化、智能化生产基地。

必贝特同样采用第五套标准上市，研发管线中已有一款1类创新药产品BEBT-908获批上市，BEBT-209处于III期临床试验阶段，BEBT-109已获准开展III期临床试验，5个产品处于I期临床试验阶段。

西安奕材则采用科创板第四套标准上市，作为国内12英寸硅片领域头部企业，该公司基于2024年月均出货量和截至2024年末产能规模统计，均为中国内地第一、全球第六的12英寸硅片厂商。西安奕材董事长杨新元表示，上市对公司发展至关重要，是落实战略规划的关键一步。

差异化限售机制，引导长期投资

与三家公司IPO发行同步落地的，还有网下发行差异化限售机制。根据"科创板八条"，对未盈利企业公开发行股票锁定比例更高、锁定期限更长的网下投资机构，相应提高其配售比例，吸引专业机构聚焦企业长期价值。

三家公司的新股发行均对网下投资者报价设置了3档差异化限售档位。以禾元生物为例，A类投资者报价设置3档差异化限售档位，第1档限售比例70%、限售期9个月，第2档限售比例45%、限售期6个月，第3档限售比例10%、限售期6个月。市场反应积极，投资者在锁定期限长、比例高的A1、A2档位报价踊跃，对应申购量合计占比约七成。

科创成长层技术系统全面就位，投资者准备充分

上交所已完成科创成长层技术系统改造，对科创成长层股票简称添加"U"标识、加"成1/成"标签，行情终端和交易终端对存量股票添加标签"成1"，对新注册股票添加标签"成"。截至目前，共计758万个投资者账户开通了科创成长层交易权限，是存量投资者活跃账户的1.26倍。

上交所通过广泛开展投资者教育和政策宣介工作，为科创成长层的顺利推出奠定坚实基础。截至9月底，已组织营业部宣讲200余场，覆盖108家会员投资者；联合地方政府相关部门、证监局等在14个重点城市举办政策宣介会15场，累计超2300人参会。

未来展望：科创成长层将成为科技创新核心平台

随着禾元生物、西安奕材、必贝特等首批新注册公司上市，科创成长层"科技军团"将进一步扩容。目前，沐曦科技、摩尔线程等一批未盈利企业已申报科创板IPO，有望持续为成长层注入新鲜血液。

"科创成长层的设立，源于资本市场对硬科技发展规律和全球科技竞争格局的深度回应，"业内人士指出，"当一些前沿技术企业因'盈利门槛'而对A股市场望而却步时，科创成长层补强了硬科技融资的关键一环，为更多'硬科技'公司提供了更适配的成长平台。"

在国家政策支持和市场需求驱动下，科创成长层将不断扩容，成为服务科技创新和新质生产力发展的重要平台，为我国科技自立自强和高质量发展注入强劲动力。