2025年，跨境ETF市场迎来爆发式增长，但背后正悄然发生一场深刻的转型。Wind数据显示，截至2025年12月18日，我国跨境ETF总规模已达9241.21亿元，较年初的4240.17亿元增长118%，在公募基金被动权益产品中呈现"一马当先"之势。然而，与规模扩张相伴而生的，是市场溢价风险的集聚。12月以来，14家公募机构已累计发布超200份跨境ETF溢价风险提示公告，标志着跨境ETF市场正从初期的规模扩张转向精细化发展新阶段。

市场爆发：全球资产配置需求推动规模激增

跨境ETF的爆发式增长，源于三大核心驱动力：一是居民资产配置全球化意识觉醒；二是国内投资者对科技、新能源等全球前沿产业的追捧；三是跨境ETF工具属性完善，交易便捷性大幅提升。

Choice数据显示，跨境ETF规模从今年二季度末的约5655亿元已跃升至三季度末的约8840亿元，增长超过56%。截至12月18日，全市场跨境ETF达到200只，其中62只为年内新成立产品，数量同比增长超50%。

"我们旗下的纳指100ETF今年以来持续获得资金净流入，尤其是近期美股调整期间，投资者'越跌越买'的迹象明显。"某公募机构国际业务部负责人表示，"12月份的前两周该产品净申购额就超过2300万元，规模较年初翻倍。"

风险集聚：溢价问题凸显精细化运营需求

火爆的申购背后，溢价风险也在集聚。12月9日，南方基金公告称，旗下南方标普500ETF二级市场交易价格较基金份额参考净值出现较大幅度溢价，当日溢价幅度达3.41%。景顺长城基金旗下的纳指科技ETF一度溢价率高达17%以上，华夏野村日经225ETF自11月5日以来溢价率持续走高并维持在5%以上。

"跨境ETF的跨时段估值机制叠加结构性资金流动，使得'价格先行、净值滞后'的短期错配更易出现。"一位基金研究中心高级分析师表示，"境内投资者全球配置需求激增，导致部分热门产品份额稀缺，同时跨境ETF交易涉及时差、汇率与申赎成本等问题，抑制了套利机制对溢价的有效平抑作用。"

战略转型：基金公司国际化进入精细化运营新阶段

跨境ETF市场的快速发展，标志着中国公募基金国际化进入新阶段。华夏基金总经理李一梅表示，当前全球资金从"单一市场依赖"转向"多极化配置"，全球资产配置的深刻变革与中国资产的系统性重估，正推动跨境ETF从边缘工具跃升为全球资本重新定价中国资产的"投票器"。

在机构布局方面，诸多基金公司已从早期的香港子公司模式扩展到全球多点布局。富国基金在马来西亚签署合作谅解备忘录，计划联合上市ETF产品；易方达基金与巴西伊塔乌资管联合发布责任投资白皮书；汇添富基金与安中集团在阿布扎比签署ETF互联互通合作协议。

"基金公司一方面会在更多国家设子公司，逐步覆盖全球主要市场，提升多币种、跨时区运营能力；另一方面，会推出更多挂钩中国特色资产的产品。"华南一家中小公募相关人士表示。

投资版图：从成熟市场向新兴市场拓展

跨境ETF的投资版图已从早期的中国香港、美国扩展至沙特、日本、韩国、新加坡等市场，并进一步延伸至巴西等拉美新兴市场。11月中旬，易方达和华夏基金旗下首批两只巴西ETF上市交易，标志着国内跨境ETF的投资范围首次覆盖至拉美市场。

"巴西ETF发售当天就售罄，反映出投资者对新兴市场资产的浓厚兴趣。"易方达基金国际业务部负责人透露，"公司正研究布局印度、中东等更多新兴市场的产品。"

未来展望：区域拓展、主题深耕与策略创新并行

多位业内人士认为，未来跨境ETF发展将围绕三大方向展开：区域拓展、主题深耕和策略创新。

区域上，有望从以港股、美股为主的成熟市场向巴西、印度、中东、东南亚等新兴潜力市场拓展；主题上，可能细分至全球半导体、AI、新能源等产业链核心标的；策略上，可能拥抱Smart Beta，开发全球红利、全球成长等产品。

"跨境ETF不仅是居民财富出海投资的'合规通道'，也是国际资本配置中国新兴产业的'直达专列'。"一位资深行业分析师指出，"随着市场从'规模扩张'向'精细化运营'转型，跨境ETF将更加注重产品设计的精准性、风险管控的完善性，以及投资价值的可持续性。"

结语

跨境ETF市场的"量价齐升"，既是全球资产配置需求激增的必然结果，也是中国公募基金国际化进程的重要里程碑。从规模扩张到精细化运营的转型，标志着中国跨境ETF市场正走向成熟。随着市场机制的不断完善、风险管控能力的持续提升，跨境ETF有望在服务居民全球资产配置、促进国际资本流动、支持中国产业"走出去"等方面发挥更加重要的作用。

在高质量发展导向下，跨境ETF市场将更加注重长期价值创造，引导资金流向科技创新、产业升级等国家战略领域，为中国经济高质量发展注入新动能。随着"质效双升"的持续推进，中国跨境ETF市场将更加成熟、理性，为投资者创造更加稳健、可持续的投资回报。

（本文不构成投资建议，投资有风险，入市须谨慎）