2025年12月，A股市场迎来岁末资金布局的关键节点。随着市场震荡加剧，资金流向悄然发生变化：中证A500ETF成为资金流入的"新宠"，其申赎资金净流入规模在12月以来跃居所有宽基指数首位，规模突破2400亿元，各类跟踪中证A500的基金产品总规模突破3000亿元。这一现象背后，是机构资金正在进入"收益保卫战"阶段，进行"高低切换"的策略调整。

中证A500ETF交投活跃，资金流入迅猛

Wind数据显示，截至12月19日，中证A500ETF从12月10日起交投开始活跃，成交额接连突破300亿元、400亿元、500亿元关口。12月15日至19日，中证A500ETF成交额在400亿元关口上稳步增长，分别为413.20亿元、447.86亿元、525.76亿元、473.29亿元、496.08亿元。

在资金流入方面，12月以来，中证A500指数净流入规模突破460亿元，其中仅12月17日一天的净流入规模就超过100亿元。华泰柏瑞中证A500ETF和南方中证A500ETF的净流入规模分别为149.09亿元和142.96亿元，成为资金流入的"双巨头"。

"高低切换"：机构资金进入"收益保卫战"

"临近岁末，机构资金通常进入'收益保卫战'阶段，倾向于减持前期涨幅较大、估值偏高的板块，转向低估值、高确定性领域以稳定组合收益。"一位公募基金经理解释道。

这种"高低切换"特征在市场中表现得尤为明显：科技成长板块经过前期上涨后，估值吸引力有所下降，部分周期板块的估值优势逐渐显现。中证A500指数作为覆盖"新质生产力"等政策主线的宽基指数，行业分布均衡，兼具盈利与成长性，成为资金切换的首选。

"与以往震荡市资金避险至大盘价值股不同，今年在高质量发展导向下，成长板块具备更清晰的产业逻辑与政策支撑。"某券商分析师指出，"中证A500指数行业分布均衡，又覆盖'新质生产力'等政策主线，盈利与成长兼顾，成为宽基里的'首选'。"

政策与资金面双重驱动

资金流向的转变，不仅源于市场自身逻辑，还受到政策面和资金面的双重驱动。

一方面，险资权益投资风险因子调降政策落地，有望为市场带来逾千亿元增量资金。据招商基金测算，若释放的最低资本全部增配A股资产，有望为市场带来逾千亿元增量资金。截至2025年二季度末，保险资金运用余额达36.2万亿元，其中股票和证券投资基金配置规模为4.7万亿元，占可运用余额13%，较去年同期提升1个百分点。

另一方面，居民资金正呈现"搬家"趋势。截至2025年8月，居民存款与股票总市值之比仍处于1.8倍的历史高位，远高于2021年股市高点时的1.1倍，存款搬家空间依然广阔。低利率环境是存款搬家的核心驱动力，2025年5月国有大行一年期定存利率跌破1%，活期存款利率降至0.05%，理财产品平均收益率仅2.12%，实际收益难以覆盖通胀。

2026年行情展望：均衡机会下的百花齐放

中欧基金权益专户投委会主席、基金经理王培将2026年的展望归纳为"科技承先、价值续后、重回龙头"。他表示，会更多关注周期行业(原油煤炭、基本金属等)、非银行业（保险、券商）、ROE较高的行业（互联网、传统消费）以及新周期行业（新能源、电力设备等）方向，也认为CXO、创新药、AI爆款应用、人形机器人等领域，可能是持续的主题亮点。

景顺长城股票投资部执行总监、基金经理杨锐文表示，2026年市场会更为均衡，看好均衡机会下的百花齐放投资行情。"近期一段时间里AI相关交易量大概占市场交易40%，AI与非AI可谓是冰火两重天。但2026年AI相关公司在如此大市值和较高的估值（PE或PB）进一步上涨难度非常大。"

结语

资金岁末"高低切换"，中证A500成市场新宠，这一现象背后是机构投资者对市场风格转变的理性判断。在高质量发展导向下，成长板块具备更清晰的产业逻辑与政策支撑，资金正通过中证A500等宽基指数进行中长期布局，反映出市场对2026年行情的积极预期。

随着险资政策落地、居民资金"搬家"趋势持续，以及"新质生产力"政策的深化实施，市场有望在2026年迎来更加均衡的发展格局。中证A500ETF的持续走强，不仅反映了资金对结构性机会的把握，也预示着A股市场正在向更加成熟、理性的方向发展。

（本文不构成投资建议，投资有风险，入市须谨慎）