2025年接近尾声，中国基金报对六大头部私募投资人士进行了专访，他们对2026年股市前景进行了深入分析。受访人士一致认为，2026年中国股市仍有较好机会，A股与港股有望保持上行态势，风格上成长与价值将趋于均衡；同时，AI产业链、周期、消费和制造业将成为重点布局方向。

2025年市场回顾：结构性行情超预期

回顾2025年市场，六大私募均表示结构性行情超出预期。同犇投资总经理童驯指出，今年A股市场呈现显著的结构性行情，科创板、创业板及主板表现均超出年初预期，有色金属、通信、电子等板块表现亮眼。核心驱动源于双重逻辑：一是供求关系收紧叠加美联储降息周期开启，推动有色金属板块估值与业绩双升；二是AI产业技术进展持续超预期，带动产业链股价稳步走高。

相聚资本总经理梁辉表示，2025年市场表现超出预期，A、H股实际收益超过20%，远超年初预计的10%左右。他特别提到，2025年"红利资产+小微盘"的"杠铃型"策略相当强势，显示出投资者对经济复苏信心不足。

2026年市场展望：从"估值修复"到"盈利驱动"

展望2026年，六大私募普遍认为市场将从"估值修复"阶段转向"盈利驱动"阶段。华安合鑫董事长袁巍表示，"2025年股票市场以估值修复为主，2026年盈利和业绩驱动更为重要。"

康曼德资本董事长丁楹预计，2026年国内GDP有望保持稳定增长态势，中美贸易缓和将带动出口韧性增长。"反内卷"政策继续推进，前期受影响较大的企业ROE有望触底回升，积极财政政策和适度宽松的货币政策将可延续，基建投资温和反弹，提振内需为首要任务。

深圳红筹投资总经理邹奕认为，"2026年更可能是一个从'修复'走向'积累'的阶段。'内需'在政策引导和预期逐步修复过程中将成为重要支撑，新质生产力相关领域将在反复投入和竞争中逐步体现成果。"

重点投资机会：AI与新消费成主线

在具体投资机会上，六大私募一致看好AI产业链。同犇投资童驯表示，"2026年将聚焦两大高景气板块——新消费与AI产业链，二者具备长期成长逻辑与短期业绩支撑，是全年重点布局方向。新消费将开启'黄金十年'，从消费逻辑来看，商品价值涵盖功能价值、情绪价值与资产价值三大维度。"

华安合鑫袁巍则看好"率先步入价格上行通道的内需型企业"和"IT浪潮下的结构性机会"。他指出，"2026年，将有更多细分行业重回价格上行、盈利能力提升的良性轨道，内需型优质企业资产回报率将会上行，推动股价'戴维斯双击'。"

相聚资本梁辉特别提到，"2026年主要关注以下三大机会：一是新兴产业，尤其是作为AI基础设施的半导体领域；二是出口产业链与稀缺资源板块；三是'反内卷'政策推动下行业竞争格局优化、供给侧效果显现的领域。"

"老登"与"小登"分化：趋于均衡

对于"老登"（传统行业）与"小登"（科技创新行业）的分化，六大私募观点趋于一致。华安合鑫袁巍认为，"在完整牛市周期中，传统行业与科技创新行业的表现虽有先后差异，但最终将趋于均衡。"他进一步指出，"2026年，我们将持续关注科技创新行业，重点挖掘仍具上修空间的细分领域，如AI应用、电力设备等。同时，我们还将关注估值处于低位且出现拐点的'老登'股。"

深圳红筹投资邹奕则表示，"老登和小登的分化，本质上是市场在不同环境下对确定性与成长性的再权衡。展望2026年，这种分化不会消失，也不会简单反转，更多可能体现为企业层面的差异。"

投资策略：关注业绩，回避泡沫

在投资策略上，六大私募一致强调关注业绩，回避缺乏业绩支撑的标的。华安合鑫袁巍指出，"2026年中国股市仍有较大机会，但风险低、空间大的机会必然存在于估值洼地中，而目前估值洼地主要集中在内需型优质企业。最需要警惕的是已显现泡沫的股票。"

康曼德资本丁楹也表示，"2026年最确定的机会将出现在两条主线中：一是'成长之驹'代表的科技创新领域，包括国产算力、AI应用、机器人、储能等；二是'稳健之马'代表的传统行业升级与价值重估，如高端制造、资源安全、金融开放等。"

结语

六大私募对2026年的市场展望，反映出当前市场对结构性机会的把握和对长期价值的重视。他们认为，2026年股市将从"估值修复"转向"盈利驱动"，成长与价值风格趋于均衡，AI产业链、新消费、周期和制造业将成为投资主线。

在当前市场环境下，投资者应更加关注企业的基本面和业绩兑现能力，避免盲目追逐概念，选择真正具备长期成长潜力的优质标的。随着2026年经济基本面的逐步改善和政策的持续发力，A股市场有望迎来更加稳健、可持续的发展。

（本文不构成投资建议，投资有风险，入市须谨慎）