2025年12月22日，广期所铂、钯期货价格再度强势涨停，铂期货主力2606合约价格报收568.45元/克，上涨6.99%；钯期货主力2606合约价格报收508.45元/克，上涨7%。更值得关注的是，当日外盘现货铂突破2000美元/盎司重要关口，为2008年以来首次，标志着铂金市场进入了一个新的历史阶段。

宏观支撑：流动性宽松与地缘政治双重驱动。国信期货首席分析师顾冯达指出，铂、钯价格上涨的核心支撑来自于美联储政策预期与地缘局势不确定性。美联储内部对政策路径存在明显分歧，形成"短期分歧、长期趋宽"的叙事，持续提振铂族金属价格。同时，中东局势潜在升级与欧洲地缘局势的演变，持续为市场注入避险溢价，巩固了铂族金属的配置价值。美国11月失业率飙升至4.6%，为2021年以来最高水平，劳动力市场下行风险加剧，进一步强化了宽松预期。

政策利好：欧盟放宽燃油车禁售政策。中信建投期货分析师王彦青表示，欧盟委员会近期提议放宽2035年"禁售燃油车"相关要求，而燃油车的汽车尾气排放需要用到大量的铂、钯，这一政策调整使得铂、钯未来的潜在需求预期转好，有效缓解了市场对铂、钯供应过剩的担忧。这一政策调整不仅为铂、钯市场提供了新的增长点，也预示着汽车尾气处理技术路线的潜在变化。

供需格局：铂紧缺与钯过剩并存。从铂基本面看，自2023年起，铂供应维持紧缺格局，预计2025年供应缺口扩大至46.4吨，2026年仍将维持约37.9吨的缺口，基本面给予铂价进一步上行的动力。铂市场已连续3年处于供需紧平衡状态，供应端主要矿山产能增长有限，部分产区面临生产扰动；需求端则受益于铂载量要求提高、氢能产业推进以及化工、医疗等工业领域的稳定应用。

从钯基本面看，今年以来，钯已转为供应过剩状态，预计2026年供应过剩量会进一步扩大至约16.9吨，偏弱的基本面对钯价形成压制。这一供需结构的分化，导致铂、钯价格走势出现明显差异，铂价表现强于钯价。

市场展望：短期偏强，警惕回调风险。顾冯达强调，当前铂、钯的供需结构并未全面改善，价格的上涨本质上是对宏观层面等有较强预期的表现，一旦市场情绪转向，或出现快速回调的可能。广发期货分析师叶倩宁也表示，在缺乏明确利空因素下，贵金属短期仍将保持强势，但铂、钯的波动率相对较小，潜在的上涨空间也更小。

投资策略：把握结构性机会，防范回调风险。王美丹建议，短期来看，现货供应趋紧叠加宏观因素双重支撑，铂、钯价格有望偏强运行，但需警惕价格在持续上涨后，波动性显著加剧带来的阶段性回调风险。对于投资者而言，铂的紧缺格局和钯的过剩格局提供了结构性投资机会，但需关注市场情绪变化，适时调整仓位。

行业影响：铂族金属配置价值提升。随着铂、钯价格持续上涨，铂族金属的配置价值进一步提升，不仅在传统汽车催化剂领域，还在氢能、化工、医疗等新兴领域展现出更广阔的应用前景。这为铂族金属产业链上下游企业提供了新的发展机遇，也推动了相关技术的创新与应用。

结语：铂、钯期货价格的强势上涨，是宏观流动性宽松与现货边际收紧双重支撑的结果，标志着铂族金属市场进入了一个新的发展阶段。虽然短期价格有望偏强运行，但需警惕波动性加剧带来的阶段性回调风险，投资者应保持理性，把握结构性机会，做好风险管理。