2025年12月23日，贵金属市场迎来历史性时刻。现货黄金最高触及4497美元/盎司，距离4500美元/盎司大关仅一步之遥；COMEX黄金期货率先突破4500美元/盎司大关。今年以来，金价已50次改写历史新高，成为全球资本市场中最具爆发力的资产之一。

黄金"狂欢"背后的深层逻辑。今年以来，黄金年内累计涨幅约65%，白银涨幅更是高达120%，显著跑赢黄金。这一轮涨势并非偶然，而是多重因素共同作用的结果。地缘政治冲突反复、贸易摩擦升温、全球经济不确定性加大，使得黄金的避险属性再度被放大。同时，全球央行持续购金以及美联储货币政策转向，为金价中长期上行提供了坚实支撑。

央行购金：长期趋势的强力驱动。国际货币基金组织（IMF）数据显示，截至2024年底，全球央行的黄金储备总量接近3.62万吨，占官方外汇储备的比重从2023年底的15%升至近20%。摩根大通预计，2026年全球央行购金量将达755吨，虽低于过去三年超1000吨的峰值水平，但仍远高于2022年之前约400吨—500吨的季度均值。这一趋势表明，黄金已从单纯的避险资产，转变为全球货币体系重构中的战略储备。

白银与铂、钯的"狂飙"。与黄金相比，白银、铂、钯叠加供需矛盾以及大量资金的推动，涨势更为凌厉。现货白银最高触及69.98美元/盎司，距离70美元大关仅咫尺之遥；上期所白银期货主力合约大涨，截至收盘涨4.30%，报16441元/千克，再度创下历史新高。广期所铂、钯期货主力合约在早盘开盘直线拉升，双双触及涨停。

国内市场同步火热。上期所沪金期货盘中最高触及1018元/克，再度站上"千元关口"；金饰方面，今日有多家品牌足金饰品报价首次站上每克1400元上方。其中，周大福、周生生报1403元/克，老庙黄金报1402元/克。

市场风险与理性投资。值得注意的是，在贵金属狂飙的同时，上海黄金交易所、上期所纷纷出手降温、警示风险，多家机构也提示追高风险。上海黄金交易所12月23日发布通知，近期影响市场不稳定的因素较多，贵金属价格波动剧烈。请各会员提高风险防范意识，继续做好风险应急预案，维护市场平稳运行。

机构观点：牛市基础依然稳固。金瑞期货研究员吴梓杰指出，贵金属的上涨，首先来自宏观环境的利好。12月美联储议息会议"偏鸽"，一是超预期开启扩表构成流动性利好；二是鲍威尔的表态整体"偏鸽"。而上周公布的美国非农和CPI数据也偏弱，支持美联储进一步降息。因而构成了一个积极的驱动。

摩根大通在2026年展望报告中提出，由于核心驱动因素依然强劲，黄金牛市行情将延续。该行预计，旺盛的黄金需求将推动金价在2026年底逼近每盎司5000美元。这一预测进一步验证了贵金属"超级周期"的持续性。

结语：贵金属市场的"集体狂欢"，是全球货币体系重构的缩影。从"避险"到"信用锚"，从"中继站"到"新高点"，贵金属的"超级周期"正在书写全球金融体系变革的新篇章。在宏观不确定性加剧、流动性环境改善的背景下，贵金属牛市基础依然稳固，但短期波动风险也在同步放大。理性与风控，将成为投资者在这一轮行情中保持稳健的关键。