近日，监管部门下发《公开募集证券投资基金销售行为规范（征求意见稿）》，剑指基金销售市场长期存在的"重规模"乱象，要求将投资者盈亏情况纳入销售业务绩效考核核心指标，标志着基金销售行业进入"以投资者利益为中心"的新发展阶段。

"重规模"乱象亟待规范

长期以来，基金销售市场存在"重规模、轻投资者体验"的突出问题。部分基金销售机构将销售收入和销售规模作为主要考核指标，导致销售行为过度追求短期规模增长，忽视了投资者的实际利益和长期体验。这种"重规模"的销售导向，不仅容易引发误导投资者、损害投资者合法权益的行为，也与基金行业长期健康发展的目标背道而驰。

"基金销售的根本目的不是追求规模增长，而是为投资者提供专业、合规、适合的资产配置服务。"某头部基金销售机构负责人表示，"当前市场环境下，亟需通过制度规范引导行业回归本源。"

新规核心：投资者盈亏成核心指标

《意见稿》的核心内容在于明确要求基金销售业务绩效考核指标中，应当加大权益类基金保有规模、投资者盈亏情况的考核权重，不得将销售收入和销售规模作为主要考核指标。

具体来看，销售业务开展情况考核指标应当包括基金销售保有规模、新发基金开放申购后保有规模及占比、定期定额投资业务规模、逆向销售情况等；投资者盈亏情况考核指标应当包括投资者长期投资收益、盈利投资者占比、投资者持有期限等。考核时间上，销售业务开展情况考核指标最短时间区间不得少于一年期，投资者盈亏情况考核指标应当以三年以上中长期为主。

"这一规定从根本上扭转了销售机构的激励机制，将促使销售机构从'卖产品'转向'做服务'，真正站在投资者角度思考问题。"一位基金行业资深分析师指出。

宣传规范：杜绝误导性营销

《意见稿》对基金销售的宣传推介行为提出了严格要求，旨在杜绝误导性营销。要求基金业绩任意展示期间均应当超过六个月，不得对一年期以下的业绩进行年化展示；不得使用"正收益"或"正收益概率"等可能导致投资者忽略风险的宣传用语；基金业绩排名应当引用基金评价机构三年期以上的公开数据。

同时，《意见稿》明确规定，基金管理人、基金销售机构在宣传推介过程中，不得以明示暗示或任何方式承诺未来收益，应当以显著方式向投资者充分揭示过往业绩不等于未来收益。

"宣传规范的强化，有助于引导投资者树立理性投资观念，避免被不实宣传误导。"某公募基金公司市场部负责人表示。

直播业务：强化风控管理

随着直播营销在基金销售中的应用日益广泛，《意见稿》对直播业务提出了专门要求。要求基金管理人、基金销售机构开展直播业务时，应当合理运用信息技术手段，保证合规管理和风控能力与直播业务相匹配。直播人员应当取得基金从业资格并在基金管理人、基金销售机构执业，不具备相关资质的人员不得对基金相关内容进行介绍、解答提问或评论。

此外，《意见稿》还要求对直播脚本进行合规审核，事前列明直播内容中可能涉及的关键、敏感问题清单，拟定备答口径并履行相关审核流程，确保直播全程合规可控。

行业转型：从"规模导向"到"投资者利益导向"

《意见稿》的出台，标志着基金销售行业将从"规模导向"向"投资者利益导向"发生根本性转变。基金销售机构需要重新审视自身业务模式，建立与投资者利益相一致的激励机制，从"卖产品"向"做服务"转型。

"基金销售机构需要从单纯追求规模增长，转向为投资者提供长期、专业的资产配置服务。"某头部券商基金销售业务负责人表示，"这将促使销售机构更加注重投研能力、客户服务能力和风险管理能力的提升。"

投资者保护：长期价值的实现

《意见稿》的出台，将有效保护投资者合法权益，促进基金行业长期健康发展。通过将投资者盈亏情况纳入核心考核指标，销售机构将更加关注投资者的长期投资体验和实际收益，从而推动行业从"规模竞争"向"质量竞争"转变。

"投资者是基金行业的根基，只有真正保护好投资者利益，行业才能实现可持续发展。"一位资深基金行业观察人士表示，"新规的出台，将为行业健康有序发展提供制度保障。"

未来展望：行业高质量发展新阶段

随着《意见稿》的正式实施，基金销售行业将迎来高质量发展新阶段。行业将更加注重投资者体验，销售行为更加规范，投资者权益得到更好保障。同时，这也对基金销售机构的专业能力和服务水平提出了更高要求，只有真正以投资者为中心的机构，才能在未来的市场竞争中脱颖而出。

"《意见稿》的出台，是基金销售行业迈向高质量发展的关键一步。"某基金业协会相关负责人表示，"未来，我们将继续完善相关制度，推动行业持续健康发展，为投资者提供更加优质、专业的服务。"

结语

《公开募集证券投资基金销售行为规范（征求意见稿）》的出台，标志着基金销售行业将进入"以投资者最佳利益"为核心的高质量发展新阶段。通过将投资者盈亏情况作为核心考核指标，规范销售行为，基金销售行业将真正回归服务投资者的本质，为投资者创造长期稳健的投资回报，推动基金行业实现可持续发展。

（本文不构成投资建议，投资有风险，入市须谨慎）