2025年12月，北证50指数基金迎来发展三周年节点，市场格局已发生深刻变化。从最初8只产品起步，如今北证50指数基金数量突破35只，北交所主题基金规模稳步增长，但业绩表现却呈现出明显的"马太效应"，首尾差距超过100个百分点。这一现象背后，折射出北交所市场从"估值修复"向"价值挖掘"阶段的转变，也为投资者指明了未来投资方向。

规模扩张与业绩分化并存

Wind数据显示，截至2025年12月，北证50指数基金总规模约120亿元，北交所主题基金规模约58亿元，两者之和不足200亿元，而北交所市值已突破9000亿元，市场潜力巨大。自去年"9·24"行情以来，北证50指数基金中3只收益率超过100%，最低收益率约72%，差距达40个百分点；北交所主题基金中7只收益率超100%，最高达175.43%，最低约75%，首尾差距超100个百分点。

"这反映了北交所市场已从早期的'估值修复'阶段进入'价值挖掘'阶段，投资难度明显加大。"招商北证50指数基金基金经理邓童表示。

三大"成长"赛道：投资新逻辑

面对市场变化，基金经理们提出了清晰的投资新逻辑，聚焦于三大"成长"赛道：

创新成长：政策与产业趋势叠加

"我们看好产业趋势与行业政策叠加催化下的创新成长空间。"华夏北交所创新中小企业精选两年定开基金经理顾鑫峰表示。具体来看，新能源、半导体、生物医药等高成长性行业受益于国家战略支持和技术创新，长期成长空间广阔。例如，某光伏企业凭借技术突破，市占率从5%提升至15%，成为行业龙头。

稳健成长：经营质量与长期价值

"稳健成长关注管理能力、经营效率、业绩增速等指标。"顾鑫峰指出，这类公司通常具备稳定的盈利能力和良好的治理结构，能在市场波动中保持稳健增长。如某消费电子企业，近三年营收年均增长20%，毛利率保持在40%以上，成为北交所"稳健成长"的代表。

拐点成长：景气反转与估值修复

"拐点成长关注景气反转、估值修复机会，选择即将走出周期低谷或短期负面因素冲击的行业或公司。"中信建投北交所精选两年定开基金经理冷文鹏表示。例如，某工程机械企业经历行业周期调整后，订单量开始回升，估值处于历史低位，成为"拐点成长"的典型案例。

市场潜力与投资展望

北交所自设立以来，上市公司数量及市值增长均超过3倍，场内交易量增幅更加显著。数据显示，北交所IPO申请公司的平均净利润已从两年前的四五千万元提升至如今的8000万元以上，市场吸引力持续增强。

"北交所市场正从'小而美'向'大而强'转变，"某券商分析师表示，"随着上市公司数量逐步增多，后续指数也会逐步增加，包括宽基指数以及主题指数等，都有较大发展空间。"

投资策略：均衡配置，聚焦长期成长

对于投资者而言，北交所基金投资应避免盲目追逐短期收益，而应关注长期成长价值。建议采用"核心-卫星"策略：以北交所主题基金为核心底仓，获取长期稳健收益；同时配置少量行业主题基金作为卫星配置，捕捉结构性机会。

"在当前市场环境下，北交所投资应更加注重'成长'逻辑，"一位资深基金经理表示，"三大'成长'赛道将为投资者提供更为清晰的投资路径。"

结语

北交所基金市场已进入新的发展阶段，业绩分化是市场成熟过程中的必然现象。随着北交所市场估值体系的完善和投资逻辑的转变，聚焦创新成长、稳健成长和拐点成长三大"成长"赛道，将成为未来北交所投资的核心逻辑。在北交所市场持续扩容、优质公司不断涌现的背景下，投资者应把握这一轮结构性机会，实现长期稳健收益。

（本文不构成投资建议，投资有风险，入市须谨慎）