2025年12月，公募基金行业迎来一场"自购潮"。监管部门近日下发《基金管理公司绩效考核管理指引（征求意见稿）》，要求基金公司高级管理人员、主要业务部门负责人将不少于当年全部绩效薪酬的30%购买本公司管理的公募产品，基金经理将不少于当年全部绩效薪酬的40%购买本人管理的公募产品。这一政策引导下，基金公司自购规模显著扩大，股混基金净申购金额超过40亿元，远超去年全年约20亿元的水平，标志着基金行业正从"短期业绩导向"向"长期价值投资"的转型关键期。

"绩效薪酬持基"：利益绑定新机制

《指引》的核心在于"绩效薪酬持基"，即自购与跟投行为。基金管理公司的高级管理人员、主要业务部门负责人、基金经理应当将一定比例的绩效薪酬购买本公司或者本人管理的公募基金，且持有期限不得少于一年。其中，高级管理人员、主要业务部门负责人应当将不少于当年全部绩效薪酬的30%购买本公司管理的公募基金，其中购买权益类基金不得低于60%；基金经理应当将不少于当年全部绩效薪酬的40%购买本人管理的公募基金。

"这一政策设计，旨在将基金公司管理层、基金经理与投资者利益深度绑定，推动行业从'赚快钱'转向'赚长钱'。"某头部公募基金公司合规负责人表示，"当基金经理的薪酬与产品长期业绩直接挂钩，投研团队将更专注于产品的长期价值创造，而非短期市场波动。"

自购规模：股混基金成主力

Wind数据显示，截至12月7日，2025年以来已有136家公募基金公司启动自购，合计自购次数达8400次。其中，股混基金净申购金额合计超过40亿元，远超去年全年约20亿元的水平；股票型基金净申购22.62亿元，混合型基金净申购19.54亿元；债券型基金净申购42.12亿元。

从基金公司维度来看，国泰基金今年以来已自购782次，是自购次数最多的基金公司；景顺长城基金自购607次，居次席；中欧基金、泓德基金紧随其后，自购次数均超过500次。从净申购金额来看，招商证券资管净申购46.94亿元，景顺长城基金净申购27.74亿元，工银瑞信基金净申购17.01亿元，中银基金、国泰基金、鹏华基金等公司净申购金额也名列前茅。

单只基金：头部产品获大力加持

从单只基金来看，主动偏股型基金中，广发百发大数据A和广发睿智两年持有A今年以来均获自家基金公司净申购3亿元，位居前列；被动型权益基金中，A500ETF易方达今年以来获自购4次，合计净申购约2.5亿元，南方中证A500ETF联接A、天弘恒生沪深港创新药精选50ETF联接A也均获自家基金公司净申购超1亿元。

"基金公司自购单只基金3亿元，这在业内是非常罕见的力度。"一位资深基金分析师表示，"这表明基金公司对这些产品的长期价值有充分信心，也向市场传递了积极信号。"

行业影响：从'短期博弈'到'长期价值'的转变

业内人士认为，基金公司自购行为的显著增长，既是监管政策引导的直接结果，也是行业自身发展到新阶段的必然选择。过去，基金行业竞争激烈，部分机构为追求短期规模和业绩，采取"快进快出"的策略，导致行业"重营销、轻投研"的倾向。而自购政策将促使基金公司更加注重长期投资价值，减少短期行为。

"基金公司自购不仅是'面子工程'，更是'里子工程'。"某基金公司投资总监表示，"当基金经理的薪酬与产品长期业绩挂钩，投研团队将更专注于长期价值创造，而不是追求短期市场热点。"

未来展望：自购规模有望继续扩大

随着《指引》的逐步实施，未来基金自购规模有望继续增加。业内人士预计，2026年基金自购规模将突破60亿元，其中股混基金自购占比将进一步提升。

"基金自购不是短期行为，而是行业长期健康发展的必然要求。"某券商分析师指出，"当基金公司与投资者利益深度绑定，行业将从'短期博弈'转向'长期价值'，这将有助于提升基金长期业绩的稳定性和可持续性。"

结语

基金公司自购热潮的涌现，标志着中国公募基金行业正在经历一场深刻的转型。从"短期业绩导向"到"长期价值投资"，从"重营销、轻投研"到"重研究、重长期"，这一转变不仅有助于稳定投资者预期，增强持有信心，更能激励投研团队更专注于产品的长期业绩表现。

随着监管政策的持续完善和行业自律的不断增强，基金公司自购将成为行业常态，推动公募基金行业迈向更加健康、可持续的发展新阶段。在这一过程中，投资者将获得更加稳健的回报，行业也将实现从"规模增长"到"质量提升"的转变，真正实现"以投资者利益为中心"的行业使命。