2025年，中国私募基金行业迎来一场"全面回暖"。多项数据显示，私募管理规模首破22万亿元，证券投资私募规模首破7万亿元，S基金（私募股权二级市场基金）年度交易规模预计将创历史新高。更令人振奋的是，行业盈利能力与分红金额也实现双增长，约60%的私募机构收益跑赢大盘，年内合计分红达173.38亿元，同比激增236.59%。

"回暖"背后的多重动力

私募行业的"回暖"并非偶然，而是多重因素共同作用的结果。

贝恩公司全球合伙人周浩指出，2025年中国私募行业的关键词是"回暖"，这由多种原因促成：中国资本市场整体向好，香港IPO数量和规模快速提升，并购成为私募重要退出方式，由此形成正向反馈；海外投资者对中国优质资产的兴趣持续提升；中国经济结构调整与产业升级，为私募提供了丰富的投资标的；在全球低利率环境下，资金寻求更高收益，中国资产的吸引力不断增强；S基金为私募市场注入流动性，2025年交易规模有望创历史新高。

私募排排网数据显示，截至2025年11月，年内私募证券产品备案量达1285只，环比增加29.28%，是年内月度备案量次高。这表明私募行业正进入一个良性发展的新阶段。

"投早、投小、投硬科技"成为主流趋势

在投资方向上，私募基金呈现出鲜明的"投早、投小、投硬科技"特征，成为新质生产力和科技创新的重要动能。

IT桔子数据显示，2025年投资增幅最值得关注的赛道是人工智能、机器人和储能。截至12月4日，年内人工智能行业融资1385起，同比增长57%；机器人行业融资602亿元，同比增长177%；储能赛道融资462亿元，同比增长352%。IT桔子分析师刘晓庆分析认为，这三条赛道都具备"短期有政策订单、中期有技术拐点、长期有全球替代空间"的共同特征，加上地方政府把股权招商当成产业抓手，于是出现融资事件与金额同步飙升的现象。

渤源资产董事长方瑛表示，"新备案基金普遍把绿色能源、低碳技术列为重点投资方向。"相比美元基金的"投大投成熟"，人民币基金投资标的则百花齐放，一般跟着产业规划需求走。例如AI应用、具身智能、低空经济等产业升级和自主可控的产业，私募往往投早投小，助力创新发展。

行业分化与2026年展望

尽管行业整体向好，但业内普遍认为，2026年私募行业将面临更激烈的竞争和进一步的分化。

黑崎资本首席战略官陈兴文表示，"2026年，行业竞争将更加激烈，头部机构凭借品牌、技术、人才等优势进一步扩大市场份额。中小机构则需在特色化、专业化上寻求突破。"

周浩补充道，"中国背景的美元基金受到关注，预计从2026年起将迎来新一轮募资潮。未来，私募基金需要回归耐心资本的本质，以运营驱动价值，而非单纯依赖金融杠杆。"

在赛道选择上，刘晓庆预测，"根据数据预测，包括AI基础设施和应用、新能源储能及固态电池、国产替代与硬科技并购、低空经济和商业航天有望成为来年融资热点赛道。"

行业展望：从"规模增长"到"质量提升"

随着注册制叠加"新国九条"鼓励私募基金参与上市公司重组，2026年或将成私募基金通过并购退出的里程碑年份。方瑛分析认为，"注册制叠加'新国九条'鼓励私募基金参与上市公司重组，2026年或将成私募基金通过并购退出的里程碑年份。"

私募行业的"回暖"，不仅是规模的扩大，更是质量的提升。从"规模增长"到"质量提升"的转变，标志着私募基金行业正从"野蛮生长"走向"高质量发展"，成为新质生产力和科技创新的重要推动力。

结语

2025年私募行业的"回暖"，是中国经济结构调整与产业升级的缩影，也是资本市场深化改革的成果。随着"投早、投小、投硬科技"趋势的持续深化，私募基金正从单纯的资产管理机构，转变为科技创新的重要参与者和推动者。2026年，行业将进入更加注重质量、效率与长期价值的新阶段，为中国经济高质量发展注入更加强劲的动力。