"稳经济、防风险，财政政策靠前发力。"11月3日，财政部公布数据显示，2025年前10个月全国发行地方政府债券合计约91062亿元，同比增长约23%，创下同期历史新高。这一超9万亿元的举债规模，不仅体现了更加积极的财政政策，更彰显了地方政府在稳经济、防风险方面的坚定决心。

发债规模创新高，政策发力显成效

今年前10个月地方政府债券发行规模呈现明显特点：

  • 规模创历史新高：前10个月发行规模达9.1万亿元，同比增长23%，远超往年同期水平。

  • 发行节奏明显加快：地方政府债券发行明显加速，主要集中在上半年，7月份之后逐月下行。

  • 发行接近尾声：10月份地方政府债券发行规模约5600亿元，仅略高于1月发债规模，发行工作总体上接近尾声。

"地方政府债券发行规模快速增长，是积极财政政策靠前发力的直接体现。"财政部相关人士表示，"这有助于稳定经济运行在合理区间，为经济社会发展提供有力支撑。"

"借新还旧"为主，化解债务风险成重点

前10个月地方借来的超9万亿元资金使用情况显示：

  • 约六成用于偿还旧债：新增地方政府债券发行约4.7万亿元，再融资债券发行4.4万亿元，同比增长约58%，主要用途是偿还旧债。

  • 约四成用于重大项目建设：新增地方政府债券中，除去用于化解存量隐性债务的1.25万亿元特殊新增专项债外，剩余2.72万亿元资金主要用于重大项目建设。

"今年前10个月，地方政府'借新还旧'实际规模约5.65万亿元，占前10个月地方政府债券发行总额比重约62%。"财政部数据显示，"这正是地方政府落实中央去年10月出台的一揽子化债政策、加快发行再融资债券置换存量地方政府隐性债务的结果。"

5000亿增量政策，年底前落地显效

10月中旬，地方政府额外允许新增发行5000亿元地方政府债券，具体用途如下：

  • 3000亿元用于补充地方政府综合财力：支持地方化解存量政府投资项目债务、消化政府拖欠企业账款。

  • 2000亿元用于支持经济大省符合条件的项目建设：精准支持扩大有效投资，更好发挥经济大省挑大梁作用。

"市场预计这5000亿元增量政策将在今年11月和12月落地，这或许会使得地方政府债券发行规模保持相对稳定。"市场分析师表示。

重大项目投资精准发力

用于项目建设的新增专项债券资金投向明确：

  • 27%用于市政和产业园基础设施

  • 18%用于交通基础设施

  • 16%用于土地储备

  • 12%用于保障性安居工程

  • 11%用于医疗卫生、文化旅游、教育等社会事业

  • 6%用于农林水利等

"这些投资精准聚焦重点领域，既补短板、强弱项，又稳投资、促增长，对推动经济高质量发展具有重要意义。"一位地方财政部门负责人表示。

债务风险总体安全可控

财政部数据显示，截至2025年9月末，全国地方政府债务余额536995亿元，控制在全国人大批准的债务限额（579874.3亿元）之内。今年前三季度，地方政府债券到期偿还本金23863亿元，地方政府债券支付利息11191亿元。

"地方政府债务风险总体安全可控，地方政府债券能够及时还本付息。"财政部相关人士表示，"这为下一步财政政策的实施提供了良好基础。"

未来展望：积极财政政策持续发力

"十五五"规划建议明确提出，"发挥积极财政政策作用，增强财政可持续性"。在这一背景下，地方政府债券发行将继续在稳经济、防风险中发挥重要作用。

"预计年底前，5000亿元增量政策将落地实施，进一步支持地方化解债务风险和推动重大项目落地。"一位财政部专家表示。

结语：稳中求进，财政政策精准发力

前10个月地方政府发债超9万亿，是积极财政政策靠前发力的直接体现，也是地方政府在稳经济、防风险方面的重要举措。

约六成资金用于偿还旧债，约四成用于重大项目建设，体现了财政政策的精准性和有效性。5000亿元增量政策的落地，将进一步支持地方化解债务风险、推动重大项目建设，为经济高质量发展提供有力支撑。

地方政府债券发行规模的持续增长，不仅体现了财政政策的积极作为，更彰显了中国经济的韧性和潜力。随着财政政策的持续发力，中国经济将在高质量发展道路上行稳致远。