10月28日，科创板科创成长层迎来历史性时刻——禾元生物、西安奕材、必贝特三家未盈利公司正式登陆科创板，成为科创成长层首批新注册公司。这一里程碑事件标志着科创板"1+6"改革政策取得实质性突破，为未盈利但拥有"硬核技术"的科技型企业提供了更加包容的上市环境，畅通了硬科技企业融资渠道，助力科技创新与新质生产力发展。

"1+6"改革破冰，制度创新引活水

6月18日，证监会宣布科创板"1+6"政策，设立科创成长层，重点服务技术有较大突破、商业前景广阔、持续研发投入大但目前仍处于未盈利阶段的科技型企业。这一政策重启了科创板第五套标准，为未盈利企业提供了上市通道，同时配套推出更具包容性、适应性的制度改革。

"这不是简单的政策调整，而是在特定的经济周期和市场需求下，为技术突破型企业送上的'及时雨'，"上交所相关负责人表示，"让处于研发攻坚期、暂未盈利但手握'硬核技术'的企业，不用等'盈利答卷'就能拿到'资本入场券'。"

三家企业各具特色，彰显科创成长层包容性

禾元生物作为科创板第五套标准重启后首家过会并获得注册批文的公司，采用第五套标准上市。作为一家创新药企业，禾元生物目前共有8个在研药品管线，今年7月研发的重组人白蛋白注射液已获得国家药监局批准上市。公司董事长杨代常表示，上市是公司发展历程中的关键战略跃升，募资将助力公司建成规模化、智能化生产基地。

必贝特同样采用第五套标准上市，研发管线中已有一款1类创新药产品BEBT-908获批上市，BEBT-209处于III期临床试验阶段，BEBT-109已获准开展III期临床试验，5个产品处于I期临床试验阶段。

西安奕材则采用科创板第四套标准上市，作为国内12英寸硅片领域头部企业，该公司基于2024年月均出货量和截至2024年末产能规模统计，均为中国内地第一、全球第六的12英寸硅片厂商。西安奕材董事长杨新元表示，上市对公司发展至关重要，是落实战略规划的关键一步。

差异化限售机制，引导长期投资

与三家公司IPO发行同步落地的，还有网下发行差异化限售机制。根据"科创板八条"，对未盈利企业公开发行股票锁定比例更高、锁定期限更长的网下投资机构，相应提高其配售比例，吸引专业机构聚焦企业长期价值。

三家公司的新股发行均对网下投资者报价设置了3档差异化限售档位。以禾元生物为例，A类投资者报价设置3档差异化限售档位，第1档限售比例70%、限售期9个月，第2档限售比例45%、限售期6个月，第3档限售比例10%、限售期6个月。市场反应积极，投资者在锁定期限长、比例高的A1、A2档位报价踊跃，对应申购量合计占比约七成。

科创成长层扩容加速，服务新质生产力

自科创板"1+6"改革启动以来，科创成长层已取得显著成效。截至目前，科创板新增受理26家企业，未盈利8家。其中，采用第五套标准的企业北芯生命、未盈利企业摩尔线程、昂瑞微已分别于7月25日、9月26日和10月15日提交注册。未盈利企业沐曦股份已于10月24日通过上交所上市委审议。

科创成长层的设立，是科创板深化"1+6"改革的重要举措，将未盈利企业集中管理，通过差异化信息披露和投资者适当性管理，在支持科技创新与防控市场风险之间实现平衡。随着首批新注册公司上市，科创成长层"科技军团"将进一步扩容，为更多未盈利但拥有"硬核技术"的企业提供成长平台。

未来展望：科创成长层将成为科技创新核心平台

科创成长层首批企业的上市，只是科创板"1+6"改革成效的缩影。随着改革的深入推进，科创成长层将为我国科技创新企业提供更加精准、高效的资本支持，助力我国科技自立自强和高质量发展。

"科创板科创成长层的诞生，源于资本市场对硬科技发展规律和全球科技竞争格局的深度回应，"业内人士指出，"当一些前沿技术企业因'盈利门槛'而对A股市场望而却步时，科创成长层补强了硬科技融资的关键一环，为更多'硬科技'公司提供了更适配的成长平台。"

在国家政策支持和市场需求驱动下，科创成长层将不断扩容，成为服务科技创新和新质生产力发展的重要平台，为我国科技自立自强和高质量发展注入强劲动力。