2025年，全球金融市场波动加剧，地缘政治博弈、货币政策调整等多重因素交织，商品型基金市场却走出了分化且不乏亮点的行情。其中，黄金白银相关商品型基金（以下简称黄金白银基金）成为年度"明星"，有的甚至以近翻倍的惊人收益吸引了市场目光；与此同时，部分能源化工类商品型基金则面临回调压力。这一现象不仅反映了市场对避险资产的强烈需求，也揭示了投资者对全球不确定性加剧的深层担忧。

业绩领跑：黄金白银基金成市场"黑马"

Wind数据显示，2025年以来（截至12月19日），商品型基金整体呈现"冰火两重天"格局——大部分产品实现正收益，尤其是黄金白银基金表现尤为突出，50多只相关基金（不同份额分开计算）年内收益率均超50%，成为2025年基金市场中最引人注目的板块之一。

其中，白银基金的爆发力尤为强劲。近一个多月以来，白银价格持续走强，成功带动相关基金业绩飙升，国投瑞银白银期货A、C份额年内回报率分别达到98.27%和97.52%，让其成为年度"黑马"产品。而黄金基金方面，多只产品年内收益率也超过60%，其中多只产品净值涨幅超过100%。

与黄金白银基金一路高歌形成鲜明对比的是，部分聚焦能源化工领域的产品遭遇较大幅度回调，例如，建信易盛郑商所能源化工期货ETF联接，2025年以来的跌幅已超过20%，与贵金属类商品型基金的亮眼表现形成鲜明对比。

驱动逻辑：多重因素推动黄金"避风港"效应凸显

为何黄金白银基金能在2025年表现如此抢眼？业内人士分析，背后有多重驱动因素：

首先，地缘政治紧张局势升级，全球不确定性加剧，推动投资者寻求"避风港"资产。2025年，国际局势持续紧张，多个国家间冲突不断，导致黄金作为传统避险资产的需求激增。

其次，全球货币政策调整预期推动。美联储在2025年多次降息，市场预期2026年将继续降息，这使得持有黄金的持有成本降低，吸引力增强。

第三，央行持续购金行为。2025年，全球央行持续增持黄金，成为黄金需求的重要支撑。根据世界黄金协会数据，2025年全球央行净购金量达1136吨，创历史新高。

2026年前瞻：黄金配置价值持续提升

对于2026年，市场对黄金行情普遍持乐观态度。蚂蚁投研团队发布的"财富值得读"指出：对黄金未来走势维持积极态度，同时可关注白银、铜等代表的有色金属的机会。

中信保诚全球商品主题基金经理顾凡丁表示："在当前环境下，黄金的配置性价比依然优于白银和有色金属。主要原因是黄金具备较强的金融属性，主要作为'信用对冲工具'，与货币信用、地缘风险等相关，走势相对独立于经济周期，更适合作为长期持有的底仓资产。白银市场规模小、流动性不足，价格容易受资金操控（例如逼空行情），波动剧烈且多为短期'噪音'，长期持有，风险与收益可能不匹配。"

投资策略：科学布局，控制风险

基于对2026年商品市场的研判，业内普遍认为，投资者应秉持稳健投资理念，合理规划配置比例，通过科学的布局策略把握结构性机会。

盈米东方金匠投顾团队给出了具体配置建议。该投顾团队预计，2026年，商品市场将呈现结构性分化格局，黄金、铜、铝等金属可能有较大机会，建议投资者不要过度重仓单一商品赛道，控制好商品类基金在整体组合中的比例，建议不要超过10%。

蚂蚁投研团队则从更宏观的资产配置视角给出了建议。该投研团队强调，当前，世界环境复杂多变，地缘政治变化引起的市场波动显著提升，在此背景下，细分行业机会纵然有吸引力，但仍建议保持三跨原则（跨地域、跨资产、跨策略），采用"底仓+机会"的方式参与。

"核心+卫星"的配置思路成为主流。一些业内人士表示，基于对各商品类别的判断，或许会将工业金属、黄金等作为核心持仓，毕竟此类品种的发展前景更加明确，且投资逻辑更具长期性，但在短期内，也会尝试把握能源金属、石油等品种的阶段性机会，不过，此类持仓应当属于"卫星"策略，起到补充收益的作用，而非核心配置。

投资建议：风险承受能力决定配置策略

对于普通投资者而言，2026年对商品型基金的投资，更需要兼顾专业性与风险控制。对于风险承受能力较低的投资者，可优先选择以黄金为标的的稳健型商品型基金作为配置方向；而风险承受能力较高、具备一定专业分析能力的投资者，可适当关注有色金属、工业金属等板块的阶段性机会，但需严格控制持仓比例，做好止盈止损规划。

结语

2025年黄金白银基金的出色表现，反映了市场对避险资产的强烈需求和对全球不确定性的担忧。展望2026年，随着全球地缘政治格局的持续演变和货币政策的进一步调整，黄金的"避风港"效应有望继续凸显。在高质量发展导向下，投资者应更加注重长期价值创造，通过科学的配置策略，实现风险与收益的平衡，为自己的投资组合增添一份稳健的保障。

（本文不构成投资建议，投资有风险，入市须谨慎）