2025年，量化私募行业迎来了一场深刻的转型。从摩尔线程到沐曦股份，网下配售名单中高频出现幻方、九坤、衍复等头部量化机构的身影，量化私募正以前所未有的力度强攻细分赛道，产品线竞争已趋白热化。在传统中性、指增产品竞争趋于白热化的背景下，量化私募纷纷布局科创、双创及AI等细分主题产品，试图在波动更大、交易更活跃的市场中捕捉超额收益。

IPO配售热潮：量化私募的"新战场"

近期，国产GPU龙头企业摩尔线程科创板IPO引发市场高度关注，共有94家公募和113家私募获得网下配售。在这些私募机构中，量化私募占据主导地位，九坤投资、幻方量化、灵均投资等头部机构悉数在列。紧随其后，沐曦股份IPO热度再攀高峰，最新公告显示，其以104.66元/股的发行价位居2025年A股新股发行价第二位。

数据显示，110家私募旗下的1897只产品获得了沐曦股份的网下配售，合计获配数量为36.75万股，合计获配金额为3846.48万元。其中，百亿量化私募再次成为获配主力，幻方量化、衍复投资、九坤投资分列获配金额前三名。

"量化私募在IPO配售中的活跃表现，反映了其在细分赛道布局的积极尝试。"某量化私募研究人士表示，"这不仅是对新经济领域的投资，也是对自身策略能力的检验。"

细分赛道布局：从科创到红利的多元探索

量化私募的细分赛道布局已从单一的科创、AI扩展至更为多元的领域。蒙玺投资在11月刚刚布局了一只"双创量化"私募产品；龙旗科技则在近期密集布局"科技创新"、"科创专项"、"双创精选"等多只产品；孝庸私募近期也布局了一只"双创量化"产品；星阔投资则聚焦更为细分的赛道，布局了"AI机器人"指数增强产品。

龙旗科技认为，科技创新板块是量化投资方法论可能创造丰富超额收益的板块。从与沪深300、中证500、中证1000指数的对比来看，专注"硬科技"、创新型企业的科创板和创业板企业，交易活跃度较高，市场弹性较强。由于科创板和创业板相对于主板，在交易规则上更为灵活，涨跌幅限制更为宽松，相关指数呈现出更大的波动性，这也为量化投资提供了可能取得更多超额收益的市场环境。

"我们主要还是着眼于自己的投研积累，希望有所创新，当然也会期望产品线更具丰富性和独特性。"龙旗科技相关人士表示。

布局差异：科创与红利的"双轨"策略

值得注意的是，在不少头部量化私募积极布局科创产品线的同时，也有机构在同步推进红利产品的布局。卓识私募近期密集布局了一系列"中证红利指数增强"产品，茂源量化、世纪前沿也都布局了红利主题的相关产品。

产品布局方向上的不同，是否代表着市场观点的分歧？对此，机构人士表示，红利产品的布局，更多是为了完善产品线。"红利主题是我们去年2月布局的产品线，随后陆续和一些机构展开合作，此次也是应渠道需求，给客户配置提供更多选择。"

随着量化私募之间的竞争日趋激烈，市场资源向头部机构集中的马太效应加剧，传统中性、指增产品的竞争趋于白热化，越来越多的量化私募开始通过往多策略、多资产方向发展产品线，力争夺得一席之地。

争议与挑战：细分赛道策略的有效性存疑

然而，细分赛道的量化策略能否持续奏效，仍存在较大争议。"细分行业产品选股范围有限，导致超额波动变大，短周期内跑赢指数的概率降低。"一位量化私募人士表示，"行业指增和宽基指增最大的区别在于，行业指增由于成份股数量少，风格集中，做增强要比宽基指增难度大：一方面，行业成份股权重分布集中，阿尔法优势不突出；另一方面，细分行业交易量显著下降，导致量化基金在倚重的量价因子方面发挥不尽如人意。"

也有观点认为，双创产品线的选股范围，与目前市场上的中证2000指增产品有很大程度的重叠，另外开辟一条产品线的价值到底有多大，还需要持续观察。

未来展望：从"规模扩张"到"价值创造"的转型

展望未来，量化私募行业将从"规模扩张"向"价值创造"转型。随着行业竞争日趋白热化，只有那些真正具备投研能力、能够持续为投资者创造超额收益的量化私募，才能在竞争中脱颖而出。

"在细分赛道布局上，我们更关注的是策略的可持续性，而非短期的规模增长。"一位百亿量化私募负责人表示，"只有真正能够适应市场变化、持续创造超额收益的策略，才能在长期竞争中胜出。"

结语

量化私募强攻细分赛道，是行业竞争白热化的必然结果。在传统产品线竞争趋于饱和的背景下，细分赛道成为量化私募寻求突破的新战场。然而，细分赛道的量化策略能否持续奏效，仍需时间检验。未来，量化私募行业将更加注重策略的可持续性和长期价值创造，而不仅仅是短期规模的增长。在这个过程中，只有那些真正具备专业投研能力、能够持续为投资者创造超额收益的机构，才能在激烈的市场竞争中赢得一席之地，实现真正的高质量发展。

（本文不构成投资建议，投资有风险，入市须谨慎）