2025年12月31日，证券时报报道，年内银行赎回优先股规模已突破千亿元大关，截至12月19日，2025年以来已有9家银行完成或披露优先股赎回计划，累计赎回金额达1118亿元人民币境内优先股及57.2亿美元境外美元优先股，标志着银行业资本结构优化进入新阶段。

赎回规模：银行密集行动，规模超预期

12月份以来，长沙银行、北京银行、上海银行、杭州银行、南京银行等5家银行先后完成或披露优先股赎回相关安排。其中，长沙银行赎回"长银优1"60亿元，北京银行、上海银行、杭州银行、南京银行赎回规模分别为49亿元、200亿元、100亿元、49亿元，5家银行单月合计赎回规模达458亿元。

若将时间维度拉长至2025年全年，除上述5家银行外，工商银行、中国银行、兴业银行及宁波银行此前已先后完成或披露优先股赎回计划。其中，中国银行、工商银行分别赎回28.2亿美元、29亿美元的境外美元优先股；兴业银行在今年7月初同步赎回三期优先股，合计规模达560亿元；宁波银行的优先股赎回规模为100亿元。

赎回动因：成本价差驱动，优化资本结构

苏商银行特约研究员高政扬对《证券日报》记者表示，上市银行赎回优先股，核心是主动优化资本成本与资本结构。其赎回高息优先股，既能降低付息成本、缓解盈利压力，又能顺应监管要求置换低成本工具，进一步优化资本构成。

南开大学金融学教授田利辉指出，银行集中赎回优先股的核心在于显著的融资成本价差。早期发行的优先股受彼时市场环境影响，股息率普遍偏高，大多在4%以上；而当前低利率环境下，银行新发永续债等资本补充工具的成本已降至2%左右。

行业趋势：从规模扩张到精细化资本管理

田利辉认为，银行集中赎回优先股，是行业在利率周期变化与监管导向下，主动开展的资本结构优化升级。这一现象背后，折射出鲜明的行业发展趋势：

  • 银行业正从过往的规模粗放扩张转向精细化的资本管理阶段

  • 经营重心更加聚焦于降低融资成本、提升运营效率

  • 资本管理模式从被动达标满足监管要求转向主动优化适配发展需求

中国邮政储蓄银行研究员娄飞鹏表示，赎回优先股不仅能有效降低银行整体资本成本、改善净息差水平，还能进一步提升核心一级资本充足率，增强自身抗风险能力。同时，该操作可释放银行财务空间，为后续资本规划预留更大弹性。

未来展望：资本补充新格局形成

对于银行业未来的资本补充格局，业内专家一致认为，行业将逐步形成"永续债为主、多元工具并举、内生增长为基"的全新格局。

高政扬表示，未来银行业资本补充将聚焦多元化工具与精细化管控。具体而言：

  • 银行内生资本积累能力有望持续提升，将通过增强盈利能力、优化分红机制、强化内部资本约束等方式，夯实造血能力；

  • 外源资本补充工具结构将持续优化，永续债、二级资本债等工具的适配性与覆盖面或进一步扩大，为银行提供更高效、更低成本的外源资本补充渠道。

娄飞鹏称，未来银行资本补充呈现三大趋势：

  1. 资本补充将更多依赖成本更低、结构更优的永续债与二级资本债

  2. 核心一级资本补充仍以定增方式为主，这一渠道的优势在大型银行身上体现更为明显

  3. 中小银行的资本补充，将更多依托地方性资本支持与市场化重组的方式推进

结语：理性决策引领行业高质量发展

银行赎回优先股的集中行动，是银行业在复杂市场环境下主动优化资本结构的理性决策，不仅反映了银行对资本成本的敏感度提升，也彰显了行业从"要我转"向"我要转"转变，从"规模扩张"向"质量提升"转型的坚定步伐。

在"十四五"规划收官之际，这一趋势将为"十五五"规划开局奠定坚实基础，通过精准施策，推动银行业向更加健康、可持续的方向发展，为中国金融体系的高质量发展注入强劲动力。

随着银行资本结构的持续优化，银行业将更加聚焦于提升服务实体经济的能力，为中国经济高质量发展提供更有力的金融支撑。