6月18日，科创板"1+6"改革启动，宣布设立科创成长层，32家尚未扭亏的存量未盈利公司全部入层。经过一段时间的培育，这些公司已实现"减亏增收"，研发投入持续加码，创新成果加速落地，展现出良好的成长潜力和创新活力，为科创板"1+6"改革积累了宝贵经验。

存量公司发展态势向好，"减亏增收"成效显著

科创成长层存量公司2024年合计实现营业收入675.75亿元，其中29家公司营收突破1亿元。从营收规模看，13家公司营收超过10亿元，营收规模最大的百济神州已突破270亿元。以2019年为基数，科创成长层存量公司营收年均复合增长率达27.87%，比科创板同期营收复合增长率高出近4个百分点。2025年上半年，科创成长层存量公司营收同比增长37.79%，保持良好增长态势。

尽管受产品处于导入期、高研发投入、高折旧摊销等影响，科创成长层公司普遍亏损，但业绩边际缩亏态势日趋明朗。2024年，19家公司同比缩亏，其中16家公司同比缩亏幅度超过20%。2025年上半年，科创成长层存量公司整体大幅减亏71.23亿元，21家公司同比缩亏，其中，13家公司同比缩亏幅度超过20%。

研发投入领跑科创板，创新硕果加速落地

2024年，32家公司研发投入合计达306亿元，研发投入占营业收入比例的中位数为65.40%，领跑科创板。高水平研发投入为科创成长层存量公司的发展提供了强劲动力。

在生物医药领域，科创成长层创新药企业累计推出20款具备"全球新"属性的国家1类新药，推动10款新药的17项适应症取得"突破性疗法"认定。百济神州投入超10亿元IPO募集资金用于泽布替尼临床III期研究，该产品已成为首个全球销售额超10亿美元的国产新药。

在新一代信息技术领域，寒武纪快速迭代业界主流生态分布式训练组件，降低新模型的适配周期，筑牢国产AI技术"底座"。云天励飞的DeepEdge 10芯片上市当年即进入量产阶段，是国内基于"算力积木"打造的首颗国产工艺边缘AI芯片。

制度创新精准滴灌，助力企业高质量发展

"科创板八条""并购六条"以及"1+6"改革配套制度持续推出，为科创成长层存量公司提供精准滴灌。再融资"轻资产、高研发投入"认定标准发布，支持符合条件的公司突破再融资补流比例限制，将募集资金投入研发项目。目前，已有迪哲医药、奥比中光、寒武纪3家科创成长层存量公司适用该项标准，募集资金中用于投入研发的资金占比超过30%。

并购重组制度则更好助力公司外延式发展。芯联集成通过"股份+现金"方式收购未盈利标的芯联越州72.33%股权，这是科创成长层存量公司首单发行股份购买资产交易，也是"科创板八条"发布后率先落地的新披露并购重组项目。

新注册企业即将入层，板块扩容加速推进

随着禾元生物、西安奕材、必贝特等首批新注册公司即将登陆科创板，科创成长层"科技军团"将进一步扩容。这些公司均符合科创成长层定位，代表着未盈利但技术实力突出的创新企业。目前，沐曦科技、摩尔线程等一批未盈利企业也已申报科创板IPO，有望持续为成长层注入新鲜血液。

未来展望：科创成长层将成科技创新重要平台

科创成长层存量公司已勾勒出"减亏增收、成果落地"的清晰成长轨迹，长期向好趋势愈发明确。随着"1+6"改革稳步落地，科创成长层将以更高的包容性、适应性，进一步服务科技企业和新质生产力发展需要。

"这不是简单的政策调整，而是在特定的经济周期和市场需求下，为技术突破型企业送上的'及时雨'，"上交所副总经理王泊表示，"让处于研发攻坚期、暂未盈利但手握'硬核技术'的企业，不用等'盈利答卷'就能拿到'资本入场券'。"

科创成长层的设立，是科创板深化"1+6"改革的重要举措，将未盈利企业集中管理，通过差异化信息披露和投资者适当性管理，在支持科技创新与防控市场风险之间实现平衡。随着科创成长层的持续发展，这一平台将成为我国科技创新企业从"实验室"走向"大市场"的重要桥梁，为我国科技自立自强和高质量发展注入强劲动力。