2025年12月26日上午，国家发展改革委召开专题新闻发布会，正式宣布国家创业投资引导基金（以下简称"引导基金"）落地实施。同期举办的启动仪式上，3只区域基金与49只子基金和27个直投项目签订投资意向，标志着国家层面由中央全额出资设立的创业投资引导基金正式进入实际运行阶段。

"四个坚持"：引导基金的核心定位

国家发展改革委创新和高技术发展司司长白京羽在发布会上介绍了引导基金的"四个坚持"基本定位：

坚持做早期基金：引导基金将种子期、初创期、早中期企业作为投资重点，支持企业聚焦前沿领域开展原创性、颠覆性的技术攻关。这解决了创投行业"重后期、轻早期"的结构性问题。

坚持做耐心基金：引导基金通过20年存续期（10年投资期、10年退出期）的长周期安排，为企业提供更充足的发展空间，有效缓解创新周期与资本周期之间的错配问题。

坚持做市场化基金：政府层面不直接参与日常运作管理，不设地域返投要求；市场层面通过竞争择优，选出具有丰富投资经验和运营能力的管理机构，确保基金运作的专业性和效率。

坚持做标杆基金：引导基金将与已设立的各类政府投资基金、市场化基金错位发展，不搞重复投资、不与市场争利，重在解决创投行业长期资本短缺的问题。

"三层架构"：创新制度设计放大资金效应

在机制设计上，引导基金开创性设立"基金公司-区域基金-子基金"3层架构：

在引导基金层面，采用公司制运作模式，负责落实政策目标、履行主体责任；

在区域基金层面，通过参股设立有限合伙企业，采用"子基金+直投项目"方式开展投资，其中子基金投资占比不低于80%；

在子基金层面，则按照市场化模式独立运作，区域基金在子基金中不做第一大出资人或第一大股东。

通过3层架构设计，引导基金可以在不直接干预投资决策的前提下，有效发挥中央资金"四两拨千斤"的杠杆效应，逐级放大社会资本参与规模，形成万亿元级别的市场"造血"能力。

"4投"导向：精准聚焦战略性新兴产业

围绕投早、投小、投长期、投硬科技的"4投"导向，引导基金在投资阶段和规模上设置了明确约束条件：种子期、初创期企业投资规模将不低于基金总规模的70%；单个项目投资估值原则上不超过5亿元，基金单笔投资金额不超过5000万元。

这一设计确保了引导基金真正聚焦于解决"卡脖子"技术难题的早期创新企业，为培育新质生产力提供精准支持。

区域布局：服务国家战略发展重点

京津冀、长三角和粤港澳大湾区3只区域基金已达成投资意向，涵盖集成电路、量子科技、生物医药、脑机接口、航空航天等重点领域。

京津冀区域基金将充分调动中央金融企业的积极性，做好科技金融大文章；

长三角区域基金将发挥高质量发展动力源作用，集聚各类社会资本，共同赋能区域科创企业成长；

粤港澳大湾区区域基金将充分发挥深圳改革开放"桥头堡"和社会主义先行示范区作用，鼓励各类市场经营主体积极参与。

行业影响：打造创投"试验田"，引领高质量发展

"近年来我国发展实践证明，创业投资为孵化培育科技型企业提供了充足的土壤和养分，已经成为科技创新的生力军，也是发展新质生产力的重要引擎。"国家发展改革委创新驱动发展中心主任、国家创业投资引导基金有限公司董事长霍福鹏表示。

打造行业标杆、发挥示范作用是引导基金的一项重要使命。引导基金将与已设立的各类政府投资基金、市场化基金错位发展，不搞重复投资、不与市场争利，重在解决创投行业长期资本（20年存续期）短缺的问题。

未来展望：推动战略性新兴产业高质量发展

按照规划，未来，引导基金将推动在三个区域设立超过600只子基金，服务战略性新兴产业和未来产业发展。随着制度设计逐步明晰、区域基金和子基金加快落地，国家创业投资引导基金已从政策筹划迈进实际运行阶段。

"围绕早期投资、长期资本和市场化运作等关键环节，一系列制度安排正在真实资金和真实项目中接受检验。"白京羽表示。

在"十五五"规划的引领下，国家创业投资引导基金将为培育新质生产力提供重要支撑，通过打造创投"试验田"，引领创投行业高质量发展，推动我国战略性新兴产业和未来产业迈向全球价值链高端。

结语：创投"试验田"开启高质量发展新篇章

国家创业投资引导基金的落地，标志着中国创投行业进入高质量发展新阶段。

从"四个坚持"的基本定位到"三层架构"的制度设计，从20年存续期的长期性安排到"4投"导向的精准投资，引导基金正努力打造一个理念创新、机制灵活、政策务实的"试验田"，为解决创投行业长期资本短缺问题提供创新解决方案。

当创投"试验田"真正发挥示范引领作用，中国将为全球创投行业提供可复制、可推广的"中国方案"，为培育新质生产力、实现高质量发展注入强劲动力。