2025年12月19日，第八届创投责任投资论坛在上海成功举办。在圆桌讨论环节，来自国际组织、国际性金融机构、区域影响力投资网络以及一线投资机构的多位嘉宾围绕ESG与影响力投资的新趋势展开深入交流。全球ESG投资正站在一个新的十字路口，呈现明显分化态势，而中国却展现出独特的连续性推进路径。

全球分化：欧美市场遭遇现实阻力

"过去一两年间，ESG在欧美市场的推进遭遇现实阻力。"新开发银行环境社会治理局负责人Dr. Roman Novozhilov在圆桌讨论中指出，"在美国，ESG相关议题被卷入政治讨论，其关注重点逐渐偏离了原本作为长期风险管理和公共治理工具的定位；而在欧洲，ESG更多体现为一套不断趋严的合规要求，相关标准在持续提高的同时，也显著抬升了企业和投资机构在执行层面的成本。"

这种变化并非源于ESG本身失效，而是外部环境对其提出了不同要求。一些国家和地区在推进ESG时开始显现出犹豫，实践层面的压力逐步浮现。

中国路径：连续性推进与融合创新

相比之下，亚洲尤其是中国，外部环境变化并未明显打乱ESG的推进节奏。中国已成为全球ESG进程的重要引领者，围绕"双碳"目标形成了较为明确的中长期框架，使ESG不再只是金融领域内部的讨论议题。

红杉远景碳中和基金合伙人左林表示，"从投资机构角度看，ESG作为投资底线，这一点不会有任何动摇。"他指出，"在新能源转型和新型基础设施等领域，碳减排仍是国际相对通用的重要指标，也被很多股权投资机构用于投前判断和投后管理中。"

但ESG不能简单等同于'碳问题'。左林强调，"在实际操作中，投资机构仍需要结合行业特征，对不同ESG要素进行判断。"

从"碳"到"人"：ESG讨论重心的转变

在讨论中，多位嘉宾提到，ESG讨论重心正在从"碳"向"人"转变。联合国儿童基金会驻华办事处社会政策处处长Usha Mishra指出，在现有ESG框架中，儿童权益常常被简化为是否存在童工等合规性问题，"更重要的是建立一套综合性的监管与评估框架，将儿童安全、儿童权益以及家庭友好型工作环境等因素纳入其中。"

亚洲公益创投网络（AVPN）东北亚负责人叶律志补充道，"随着ESG与影响力投资在世界各地区以不同的节奏和方式不断发展，单一议题的投资方式正在发生变化。气候、健康、女性、儿童等议题，越来越多地以交叉形式出现，成为关注的新方向。"

中国实践：政策目标与产业转型的深度融合

优山资本董事长陈十游分享了自身实践。作为一名女性投资人，也是一位母亲，她提到，优山资本女性员工占比超过六成，这使团队在日常投资实践中，对社会责任、性别平等以及儿童相关议题保持着长期关注。"在新能源和先进制造等赛道，环境合规、公司治理以及对员工和社区的责任，都是企业在融资和上市等关键阶段必须正视的问题。"

中国ESG并不是简单照搬海外标准，而是在政策目标、产业结构和资本市场等多方面作用下逐步形成。多位嘉宾一致认为，这种融合创新的实践路径，使中国ESG投资能够与经济转型、产业升级以及资本配置紧密结合。

未来展望：可持续发展的新路径

在发言嘉宾们看来，当前ESG并未停留在单一框架之内，而是在不同市场条件下呈现出差异化发展路径。在全球ESG出现分化的背景下，中国的实践更多体现为在既定政策目标和现实约束下持续推进。

"中国思维方式更强调长期主义和第一性的发展逻辑，这与ESG投资所强调的方向是一致的。"左林表示，"只要确认方向本身是正确的，从长期、以终为始的视角出发，就应沿着既定路径持续推进。"

结语：ESG投资的中国智慧

ESG投资的全球分化，凸显了不同制度环境下ESG推进方式的差异，而中国实践则展示了ESG与经济发展深度融合的可能路径。

从"碳"到"人"，从单一指标到综合评估，中国ESG投资正逐步形成一套既符合国际趋势又契合本土实际的创新体系。当ESG真正成为推动经济转型、产业升级和可持续发展的核心驱动力，中国将为全球ESG投资提供独特而有价值的实践样本。

在"十五五"规划的引领下，中国ESG投资将继续深化融合创新，推动形成更加可持续、更具包容性的经济发展模式，为全球ESG投资贡献中国智慧和中国方案。