2025年，中国公募基金行业迎来一场前所未有的"双轨竞速"。当市场还在争论主动与被动投资孰优孰劣时，2025年的基金排名战给出了双重答案：主动权益基金与被动指数基金均实现显著收益，但胜出路径却截然不同。这场"双轨竞速"不仅刷新了行业认知，更预示着中国资产管理行业竞争格局的深刻重塑。

业绩对比：双轨并进，各领风骚

Wind数据显示，截至2025年12月22日，全市场13530只公募基金中，回报率为正的有12642只，占比达93.44%。其中，主动权益类基金（含普通股票型、偏股混合型、平衡混合型、灵活配置型）实现"满血复活"，4700只基金平均回报率达29.38%，其中4500只年内回报率为正，占比95.75%，66只基金年内回报率超100%。

与此同时，被动指数基金同样表现亮眼，2362只被动指数基金平均回报率23.68%，其中2159只实现正收益，占比91.41%，11只收益超100%。

"主动基金与被动基金的'双轨竞速'，本质上是两种投资逻辑在特定市场环境下的成功实践。"格上基金研究员托合江分析道，"主动基金依靠深度研究获取阿尔法，被动基金则通过精准布局产业趋势收获贝塔，两者在2025年的科技牛市中都找到了自己的生存空间。"

主动基金：精准聚焦与高集中度的胜利

2025年，主动权益基金的排名战呈现出鲜明的"科技主题"特征。截至12月22日，主动权益基金年度收益前十名全部由科技与成长风格产品包揽。其中，永赢科技智选A以231.72%的净值增长率位居榜首，中航机遇领航A（172.02%）、红土创新新兴产业A（153%）、信澳业绩驱动A（148.17%）紧随其后。

这些绩优基金的共同特点是：高行业集中度、重仓科技核心标的、高波动率。根据2025年中报数据，收益排名前十的基金第一重仓行业90%都是通信行业，投资比例均在30%以上。其中，永赢科技智选通信行业配置比例高达51.51%，中航机遇领航则达到57.46%。

"2025年A股最核心的主线是科技叙事，从年初的Sora视频模型，到年中的算力业绩释放，再到年末的应用端爆发，AI产业链是全市场景气度最高的板块。"一位公募人士坦言，"排名靠前的主动基金经理，本质上是做对了减法——果断放弃了新能源、白酒等传统板块，全仓了AI产业趋势。"

以永赢科技智选为例，该基金三季度末的前十大重仓股中，6只属于通信行业，4只属于电子行业，合计占基金股票市值的78%。前三大重仓股"易中天"——新易盛、中际旭创和天孚通信，均为光模块（光通信）板块的龙头企业。

被动基金：主题投资的爆发力

在被动基金领域，2025年通信设备、通信技术和创业板人工智能等主题指数实现平均超100%的涨幅，大幅超越沪深300、中证500等宽基指数。国泰中证全指通信设备ETF以125.70%的年度涨幅领跑被动基金排行榜，这一表现甚至超过了绝大多数主动管理产品。

"我们看到了结构性行情下主题投资的爆发力。"一位业内人士表示。截至12月22日，ETF总规模已从年初的约3.73万亿元激增至约5.88万亿元，年内规模增长超2万亿元，增速约58%。全年新发ETF数量高达340只。

引人注目的是，天弘、博时、富国等多家机构的通信ETF包揽被动基金前十名中的8席，南方、华宝等机构的创业板人工智能ETF也跻身前十。"2025年是被动投资的历史性时刻，被动ETF持有A股的市值首次超过了主动权益基金，成为市场的主导力量。"一位公募人士指出。

行业变局：从"规模导向"到"质量导向"

2025年的基金排名战不仅反映了业绩表现，更揭示了行业规则的深刻变革。托合江表示："2025年的基金新规要求业绩基准必须真实匹配投资策略，禁止'挂羊头卖狗肉'，禁止随意变更基准，将对冲排名行为形成约束。随着薪酬挂钩机制全面落地，基金经理为短期排名承担'降薪30%'的高风险，冲排名行为可能将会减少。基金风格将更加标准化与透明化。"

在业绩爆发背后，一些新趋势正在形成：一批基金经理主动大幅调整投资框架。一位公募人士分析："主动权益基金业绩好，本质上是一种均值回归和纠错。部分基金经理在经历了2022~2024年的低谷后，大幅调整了投资框架，更灵活地拥抱产业趋势和景气度。"

投资启示：理性看待短期收益，注重长期价值

面对2025年公募基金排名战的"双轨竞速"，业内人士普遍给出了更为谨慎的建议。托合江强调："尽管今年排名靠前的绩优基金表现亮眼，但高集中度、高波动率的特征也意味着潜在风险，投资者需理性看待短期收益，结合自身风险承受能力进行配置。"

其建议："评价基金应以业绩比较基准为核心锚点，结合长期业绩稳定性、风险指标、风险收益比等多维指标，而不是单纯关注短期超额收益或排名。同时需要关注投资组合的集中度、换手率，是否与预期一致，选择投资策略成熟、风格稳定的基金。"

对于未来的布局，一位公募人士表示："既要拥抱产业趋势，也要谨慎对待未来的估值泡沫，建议均衡配置、分散配置、多元资产配置，不重仓押注单一行业，保持组合的均衡。可以有一些逆向思维，如关注一些过往长期低迷但景气度有改善的资产。"

结语

2025年公募基金排名战的"双轨竞速"，不仅是一场业绩的比拼，更是投资理念的碰撞与行业格局的重塑。主动基金与被动基金各展所长，共同推动了中国资产管理行业的高质量发展。

在高质量发展导向下，公募基金行业将更加注重长期价值创造，引导资金流向科技创新、产业升级等国家战略领域，为中国经济高质量发展注入新动能。随着"质效双升"的持续推进，中国资本市场将更加成熟、理性，为投资者创造更加稳健、可持续的投资回报。

（本文不构成投资建议，投资有风险，入市须谨慎）