2025年即将收官，私募基金市场交出了一份令人瞩目的成绩单。Wind数据显示，截至11月底，百亿私募在前11个月的整体收益率达29.44%，其中71家实现正收益，占比高达97.26%。在这一"业绩大丰收"的背景下，量化私募的表现尤为亮眼，成为市场当之无愧的"领头羊"。

量化私募领跑市场，业绩优势显著

在百亿私募中，量化私募的业绩优势一目了然。数据显示，量化百亿私募今年以来平均收益率达33.28%，而主观百亿私募的平均收益率仅为24.05%。从单月表现看，11月A股市场震荡调整，但量化私募逆势走强，45家百亿量化私募当月整体收益率达0.66%，远超主观私募。

"量化策略凭借广泛的股票覆盖、高换手和严格的模型纪律，能快速捕捉短期价量机会，有效分散风险，在震荡轮动市中适应性更强。"融智投资FOF基金经理李春瑜分析道。

中小市值策略火爆，业绩突破新高

量化私募的亮眼表现，主要归功于中小市值指增策略的持续火爆。以中证1000指增为例，57家量化私募旗下中证1000指增代表产品中，有30只产品业绩超过50%；中证2000指增产品表现更加亮眼，11只代表产品中，有9只产品业绩超过60%，其中2只产品业绩甚至超过70%。

"中小市值指增策略之所以表现优异，是因为在当前市场环境下，中小市值股票的弹性更大，同时量化模型能够更有效地挖掘其中的投资机会。"某量化私募基金经理表示。

背后原因：市场环境、技术进步与策略迭代

蒙玺投资认为，2025年量化私募业绩表现较好，核心原因非单一因素驱动，而是市场环境、技术进步和策略迭代综合作用的结果。

一方面，A股市场结构分化显著、风格轮动加快，为量化策略提供了更多机会；另一方面，量化私募行业在技术和策略方面加大投入，普遍提升了alpha（指超额收益）的获取能力。"我们通过布局全频段alpha，以及挖掘低相关性超额收益来动态应对市场变化。同时，在人才储备、工程化能力建设等方面，通过精细化管理不断提升公司的行业护城河。"蒙玺投资表示。

市场展望：中长期走势积极，有望再上台阶

展望后市，多家百亿私募对A股中长期走势持积极态度。星石投资表示，今年三季度全市场盈利底部得到确认，2022～2024年连续3年的盈利下降结束，这成为市场熊转牛的根本基础。过去一年估值扩张构成了A股上涨的主要驱动，市场整体ERP（股权风险溢价）分位数处于中位水平，展望未来盈利增长将更为重要。

红筹投资则从汇率与资产定价角度出发指出，今年以来人民币对美元呈现稳步升值趋势，叠加国内房地产逐步筑底、资本市场信心明显修复，中国资产的估值优势正在显现。历史经验显示，人民币升值周期往往对应股市牛市周期，未来不排除出现汇率与资产价格的"戴维斯双击"。

行业启示：专业能力与策略迭代成核心竞争力

2025年私募市场的表现，为行业提供了重要启示：在当前市场环境下，专业能力与策略迭代成为私募基金的核心竞争力。量化私募的崛起不仅反映了其投资策略的优势，也体现了行业正从"单点突破"向"系统化、平台化"转型的趋势。

"未来的私募行业竞争，将更加聚焦于投研能力的系统性提升，"一位资深私募评价机构负责人表示，"只有那些能够持续迭代策略、提升alpha获取能力的机构，才能在竞争中脱颖而出。"

结语

2025年私募市场的"业绩大丰收"，尤其是量化私募和中小市值策略的突出表现，为行业未来发展指明了方向。随着市场环境的变化和投资策略的迭代，量化私募有望继续保持领先优势，而中小市值策略也将成为市场关注的热点。在这一背景下，私募机构需要不断提升投研能力，构建更加系统化的投资体系，才能在未来的市场竞争中赢得先机，为投资者创造长期稳健的回报。

（本文不构成投资建议，投资有风险，入市须谨慎）