近日，《基金管理公司绩效考核管理指引（征求意见稿）》（以下简称"新规"）引发行业热议。该指引通过一系列薪酬管理制度改革措施，将基金行业倡导的"持有人利益优先"原则具象化，特别是对基金公司高管、主要业务部门负责人和基金经理的"跟投"比例提出了更高要求。在新规推动下，2025年公募基金"自购"（包括基金公司及高管申购自家产品、基金经理申购本人管理的产品）股票+混合基金的金额已达到42.11亿元，同比大幅增长165%，成为行业转型的重要标志。

"强制跟投"制度升级，利益绑定更紧密

新规对"跟投"要求的提升是本次改革的核心。相比2022年版指引，新规将高管及主要负责人、基金经理绩效薪酬跟投基金的比例分别从20%、30%提高至30%、40%。具体而言，高管及主要业务部门负责人应将不少于当年全部绩效薪酬的30%购买本公司管理的公募基金，其中购买权益类基金不得低于60%；基金经理则应将不少于当年全部绩效薪酬的40%购买本人管理的公募基金，且持有期不少于一年。

"新规强化了'绩效薪酬持基'的要求，使基金公司、高管和基金经理与投资者的利益更加深度绑定。"一位公募基金高管表示，"这将有效避免基金产品为追求短期排名采取激进策略，提升产品稳定性和投资者的持仓体验。"

自购规模激增，行业信心显著提升

Wind数据显示，截至2025年12月9日，年内公募基金"自购"股票+混合基金的金额达到42.11亿元，远超去年同期的15.88亿元。其中，股票基金自购金额为22.57亿元，混合基金自购金额为19.54亿元。这一数据不仅反映了行业对自身产品的信心，更是新规实施后"强制跟投"制度落地的直接体现。

值得注意的是，与2022年相比，今年公募基金"自购"行为呈现参与主体广、频次高、力度大、重长期的特征。"今年以来，每逢市场调整，公募基金就会通过'真金白银'逆向布局，既表达对资本市场长期前景及自身投研能力的信心，也意在稳定投资者预期，强化利益绑定。"排排网财富公募产品运营曾方芳指出。

基金公司"自购"偏好：聚焦长期价值

从基金公司层面看，工银瑞信基金、国泰基金、永赢基金、广发基金、东方红资管等公司净申购金额较高。其中，工银瑞信基金净申购以混合基金为主，国泰基金、永赢基金则同时净申购了股票基金和混合基金。广发基金、东方红资管、华夏基金的净申购金额在2亿元至2.5亿元区间。

"对混合型基金的大幅增持，反映出公募机构在震荡市中更青睐此类可灵活调整仓位的产品，也体现了其对权益资产布局趋于积极。"曾方芳分析道，"自购资金明显向公司内部具有核心竞争力的产品倾斜，体现了'重点布局、长期绑定'的思路。"

行业影响深远，推动健康发展

新规的实施对公募行业影响深远。晨星（中国）基金研究中心高级分析师吴粤宁认为，强化"跟投"的要求，将促使基金公司高管和业务负责人更关注公司整体业绩及权益类基金表现，从公司层面加强对权益类业务重视。基金经理也会更加注重自身管理基金的长期业绩。

"新规传递出行业加强内部治理、回归本源的积极信号，可增强投资者信任，有助于稳定和吸引长期资金，促进权益类基金健康发展。"曾方芳表示。

结语

42.11亿元的"自购"规模，是公募基金行业对"持有人利益优先"原则的具象化实践，也是"强制跟投"制度落地的直接成果。随着新规的深入实施，公募基金行业正从短期化激励向长期化、可持续发展转型，为投资者创造更长期、更稳健的投资回报。在这一转型过程中，行业利益深度绑定已成为行业发展的新共识，也将为我国资产管理行业高质量发展注入新的动力。

（本文不构成投资建议，投资有风险，入市须谨慎）