2025年12月23日，国内期货市场贵金属板块迎来历史性时刻。沪金、沪银、铂和钯期货等均实现不同程度上涨，其中铂2606主力合约涨幅为10%，达到涨停位，钯2606主力合约涨幅为5.52%。铂2606主力合约报收于619.95元/克，钯2606主力合约报收于532.55元/克，两个品种均创出上市以来新高，标志着贵金属市场进入新一轮上涨周期。

供需缺口：铂钯上涨的核心驱动力。银河期货研究所铂钯研究员袁正指出，"公开数据显示，今年铂供应存在较大缺口，钯供应量预期将下降，资金对铂钯价格走高存在较强预期，参与交投热情较为积极。"

徽商期货金属研究员从姗姗也表示，"近期贵金属价格上涨受多方因素共振，例如铂和钯价格长期处于低迷状态，但供应端不确定性在增强，叠加地缘风险持续，导致全球铂和钯供应出现明显缺口，加之海外市场宏观面向好，资金对估值低、波动高且市场规模更小的铂钯合约交易意愿积极。"

资金涌入：市场热度持续攀升。广州期货交易所数据显示，12月23日，铂2606主力合约前二十主力席位成交量达到近20万手，较前一交易日增加12.55万手。同时，前二十主力席位买单量为2029万手，较前一交易日增加2577手，包括中信期货、海通期货、一德期货和国泰君安期货等，当日增持均超过100手。

沉淀资金激增：市场关注度显著提升。上海文华财经资讯股份有限公司数据显示，截至12月23日，铂期货沉淀资金量为49.6亿元，当日净流入7.55亿元；钯期货沉淀资金量为21.87亿元，当日净流入5.67亿元。综合来看，铂和钯期货沉淀资金总量已超70亿元，相较上市初期的7.6亿元增长62.4亿元，增幅高达821%。

市场风险：上涨背后需警惕回调。业内分析人士向《证券日报》记者表示，"由于目前宏观面和供需基本面对贵金属支撑强劲，资金参与交投活跃，贵金属板块整体呈现出较强走势，但对于不同类别的投资者来说，近期市场风险有所累积，应注意期价回调风险。"

中衍期货投资咨询部研究员李琦指出，"铂和钯期货市场关注度和资金参与度显著提升，各路资金踊跃参与，在推动期价走高的同时也加剧了市场波动。" 他建议，"对于各类投资者而言，在当前波动加剧的环境下，应严格遵从交易所的限仓规定，避免过度对单一品种的持仓。鉴于铂和钯期价在短期已累积较高涨幅，且存在回调可能，应避免盲目追高，可考虑等待价格回落后布局。"

宏观环境：宽松流动性与地缘风险双驱动。国际宏观经济数据利好贵金属，为该板块走高提供相对宽松的流动性。袁正表示，"铂和钯作为贵金属成员，总体存在较强的宏观属性；目前铂和钯供需基本面处于紧平衡状态，对期价存在较强支撑。"

市场展望：短期高位震荡，长期趋势向好。业内普遍认为，贵金属市场短期可能因获利了结出现震荡，但长期趋势仍受基本面支撑，有望维持高位运行。随着全球央行持续购金、地缘政治不确定性加剧以及美元走势变化等因素，贵金属市场有望迎来新一轮上涨周期。

结语：贵金属市场，特别是铂和钯期货的强势上涨，是供需基本面与资金推动共同作用的结果。从"供应缺口"到"资金涌入"，从"价格创新高"到"市场风险累积"，贵金属市场正经历新一轮周期性波动。在宏观环境复杂多变的背景下，投资者需理性看待市场走势，既要抓住机遇，也要防范风险，方能在贵金属市场中实现稳健收益。