"制造业PMI回落至49.0%，是短期波动，不是趋势性下滑。"国家统计局10月31日发布的数据显示，10月份制造业采购经理指数（PMI）为49.0%，比上月下降0.8个百分点，制造业景气水平有所回落。这一数据背后，折射出中国经济面临的短期挑战与长期机遇。

短期波动：假期效应与外部环境双重影响

10月份制造业PMI的回落，主要受**"十一"假期前部分需求提前释放及国际环境更趋复杂**等因素影响。中国物流与采购联合会特约分析师张立群指出，"10月份制造业PMI指数在荣枯线下回落，且多数分项指数均有回落且位于荣枯线之下。市场引导的需求收缩继续发展，宏观经济总量供大于求的失衡继续发展，需求不足对企业生产投资的制约更为明显，经济下行压力有所加大。"

从生产端看，10月份制造业生产指数为49.7%，较上月下降2.2个百分点，在连续5个月运行在扩张区间后降至收缩区间。中国物流信息中心专家文韬分析，"导致生产活动小幅放缓的原因，一是由于当前国际贸易不确定性影响市场需求和企业预期，制造业企业生产意愿趋于谨慎。二是从历史数据来看，多数年度内由于长假等季节性因素以及部分细分行业由旺季向淡季转换等原因，10月份生产指数较9月份有所下降，今年这一趋势有所延续。"

"反内卷"政策显效：价格改善成亮点

在制造业整体景气度回落的背景下，"反内卷"带动价格改善成为亮点。文韬指出，"随着反'内卷式'竞争相关政策稳步推进，制造业中的市场价格积极变化继续累积。"

  • 装备制造业购进价格指数和出厂价格指数均连续3个月环比上升，10月出厂价格指数创2024年6月以来新高。

  • 高技术制造业购进价格指数和出厂价格指数较上月均有所上升，其中出厂价格指数创今年以来新高。

  • 消费品制造业购进价格指数较上月下降2.5个百分点至50%以下，出厂价格指数较上月上升0.4个百分点至49%以上，显示原材料成本压力有所减轻，销售价格有所回稳。

"对于利润率水平相对较低的消费品制造业行业来说，这一价格变化有利于行业实现效益。"文韬强调，"当前新动能原材料和产成品价格联动向好运行，为行业注入了新的活力。"

企业分化：大中小企业运行压力不同

从企业规模看，10月份大、中、小企业PMI均有所下降，但运行压力不同：

  • 大型企业PMI为49.9%，在连续5个月运行在扩张区间后降至50%以下，但指数水平接近50%，且生产指数和新订单指数虽环比有所下降，仍保持在扩张区间。

  • 中型企业PMI较上月下降0.1个百分点至48.7%，其生产指数和新订单指数均运行在50%以下。

  • 小型企业PMI较上月下降1.1个百分点至47.1%，生产指数和新订单指数均较上月下降超过2个百分点，分别下降至48%以下和45%以下。

"10月份，大中小企业运行均有所承压，但大型企业供需仍稳中有增，运行压力相对可控，中型企业运行稳定收紧，供需两端同步收紧，小型企业明显放缓，运行压力较为突出。"文韬分析道。

非制造业景气回升：服务业成亮点

与制造业相对疲软形成对比的是，10月份非制造业商务活动指数为50.1%，比上月上升0.1个百分点，升至扩张区间。其中，服务业商务活动指数为50.2%，比上月上升0.1个百分点，服务业景气水平有所回升。

"在国庆、中秋节日效应带动下，与居民出行消费密切相关的铁路运输、航空运输、住宿、文化体育娱乐等行业商务活动指数均位于60.0%及以上高位景气区间，市场活跃度较强；受'双十一'促消费活动等因素带动，邮政业商务活动指数升至70.0%以上，业务总量加快增长。"文韬表示。

从市场预期看，业务活动预期指数为56.1%，持续位于较高景气区间，表明服务业企业对行业发展保持较强信心。

未来展望：需加大政策力度稳增长

张立群强调，"要高度重视这一苗头，显著加大宏观经济政策逆周期调节力度，显著加大政府公共产品投资力度，有效扩大需求，增加企业订单，尽快带动企业生产投资回暖，就业形势好转，居民收入增长加快，消费需求回暖。尽快巩固和增强中国经济回升向好态势。"

中国物流信息中心武威表示，"四季度伊始，非制造业继续趋稳运行，投资和消费相关活动均有积极变化，企业预期也有所升温。随着财政和货币政策继续协同发力，稳增长相关政策效能将加速释放，内需动力将继续强化，四季度将为实现全年经济社会发展目标提供坚实支撑。"

结语：短期波动不改长期向好趋势

制造业PMI的短期回落，是季节性因素与外部环境影响的叠加结果，不改变中国经济长期向好的基本面。在"反内卷"政策推动下，价格改善、非制造业景气回升，为经济稳定发展提供了支撑。

"中国经济的韧性和潜力依然强大，关键在于政策的有效实施。"一位经济学者指出，"当前需要的是精准施策、加大逆周期调节力度，确保经济平稳健康发展。"

随着政策效应逐步显现，中国经济有望在四季度实现更好发展，为2025年全年经济增长目标达成提供有力支撑。短期波动不改长期向好趋势，政策加码正当时。