12月25日，AI芯片企业寒武纪（688256.SH）发布公告称，公司已通过股东会决议，拟使用27.78亿元资本公积弥补母公司累计亏损，将截至2024年末的负未分配利润清零。这一举措标志着寒武纪在财务结构上实现了重要突破，为公司未来发展奠定了坚实基础。

资本公积补亏：财务报表的"账面修复"

根据公告披露，寒武纪母公司截至2024年末累计未分配利润为-27.78亿元，盈余公积余额为0元，而资本公积余额达96.25亿元，其中拟用于补亏的部分全部来源于股东货币出资形成的股本溢价。公司已启动债权人通知程序，债权人可在公告披露后45日内要求清偿债务或提供担保。

所谓资本公积，是企业收到投资者超出注册资本的出资部分及其他资本性投入形成的准备金，与经营利润无关，主要来源于股本溢价、资产重估增值等。中央财经大学郑登津副教授曾指出，资本公积补亏本质是"账面修复"，通过冲减累计亏损改善财务报表结构，但不直接提升企业盈利能力。

业绩表现亮眼：从亏损到盈利的华丽转身

2025年前三季度，寒武纪实现营收46.07亿元，同比大幅增长2386.38%；实现净利润16.05亿元，同比扭亏为盈，上年同期亏损7.25亿元。单看第三季度，寒武纪营收为17.27亿元，同比增长1332.52%，实现净利润5.67亿元。

谈及营收增长的原因，该公司此前表示，主要因持续拓展市场，助力人工智能应用落地，而净利扭亏为盈得益于营业收入较上年同期大幅增长。这一业绩表现，使寒武纪成为AI芯片领域的一匹黑马。

股价表现：屡创历史新高，超越茅台成"股王"

今年8月以来，寒武纪股价多次超越贵州茅台，成为新"股王"。公司2025年半年报披露后，寒武纪因上半年营收同比暴增43倍、归母净利润10.38亿元实现扭亏，股价一度冲高至1595.88元的年度峰值，首次超越茅台收盘价。10月下旬，寒武纪股价连续4个交易日站稳茅台之上，并在10月27日领先幅度达到最大，当日股价较茅台溢价超3%。

行业展望：从财务改善到持续盈利的挑战

尽管寒武纪已实现财务结构优化和业绩扭亏，但业内人士提醒，需关注该公司补亏后的持续经营能力。寒武纪虽短期扭亏，但AI芯片行业研发投入高、竞争激烈，资本公积补亏无法替代核心技术突破与市场份额提升。

"寒武纪的案例告诉我们，财务报表的优化只是开始，真正的挑战在于如何将这种优化转化为持续的盈利能力，"某券商分析师表示，"AI芯片行业竞争激烈，只有持续的技术创新和市场拓展，才能真正实现可持续发展。"

未来展望：技术驱动与市场拓展双轮并进

寒武纪表示，未来将继续加大研发投入，提升产品竞争力，同时加速市场拓展，扩大在人工智能应用领域的市场份额。随着AI技术的不断发展和应用场景的不断拓展，寒武纪有望在AI芯片领域占据更加重要的地位。

"我们不仅关注短期财务表现，更注重长期技术积累和市场拓展，"寒武纪相关负责人表示，"只有持续的技术创新和市场拓展，才能真正实现企业的可持续发展。"

结语

寒武纪通过资本公积补亏实现财务报表的"账面修复"，并在此基础上实现业绩扭亏为盈，展现了公司的发展潜力。然而，AI芯片行业的竞争日益激烈，寒武纪能否将财务改善转化为持续盈利，仍需观察其在核心技术突破和市场拓展方面的实际成效。随着AI技术的不断发展和应用场景的不断拓展，寒武纪有望在AI芯片领域实现更大的突破，为行业发展注入新动力。