"政府投资基金是支持科技创新、产业发展的重要工具。"11月18日，第一财经报道，今年以来，北京、江苏、广州、浙江、宁波、陕西、上海、安徽、湖北等9个省市已合计发行520亿元专项债券，投向当地政府投资基金，标志着地方政府在解决政府投资基金资金来源问题上，探索出了一条新路径。

专项债投向政府投资基金的政策转变

2023年底，国务院办公厅发布《关于优化完善地方政府专项债券管理机制的意见》，扩大专项债券投向领域，对口专项债券投向领域采取"负面清单"管理，未纳入"负面清单"的项目均可申请专项债券资金。政府投资基金不再被列入"负面清单"之中，这意味着专项债被允许投向政府投资基金等股权基金。

此前，2019年中办、国办发布的《关于做好地方政府专项债券发行及项目配套融资工作的通知》明确，"不得将专项债券作为政府投资基金、产业投资基金等各类股权基金的资金来源"。这一政策的转变，为地方政府专项债投向政府投资基金提供了政策空间。

专项债投向政府投资基金的实践进展

截至2025年11月，北京、江苏、广州、浙江、宁波、陕西、上海、安徽、湖北已合计发行520亿元专项债券，投向当地政府投资基金。例如，合肥市财政局披露，今年9月中旬安徽发行的50亿元专项债券资金主要用于注资合肥市创业投资类政府投资基金，标志着财政部首批地方政府专项债券注资创业投资类政府投资基金试点在合肥市成功落地。

深圳市财政局近日也公开最新当地政府债券发行披露文件显示，11月24日将发行的65.2亿元10年期专项债券，这笔资金将投向深圳市政府投资引导基金。

专项债投向政府投资基金的期限与优势

从期限来看，投向政府投资基金的专项债期限普遍在10年至20年。例如，安徽发行的50亿元专项债券，期限设定为20年，充分匹配长期股权投资需求，为早期科技企业和硬科技领域提供持续稳定的资金支持。

相比保险、银行等其他社会资金，专项债资金支持政府投资基金具有融资成本更低、更聚焦于政策目标实现等优势。"专项债资金成本通常低于社会资金，且在债券还本付息得到保障的基础上，地方政府可以将基金更好地聚焦于政策目标的实现上。" 中证鹏元研发部高级董事吴志武表示。

专项债投向政府投资基金的保障机制

从偿债来源看，各地投向政府投资基金的专项债均纳入当地政府性基金预算管理，各地政府性基金收入对存量政府专项债券的保障情况较好，因此信用评级机构都对这些债券给予AAA最高信用评级。

"政府投资基金迫切需要拓宽资金来源，而专项债资金恰好可以解决这一问题。" 一位地方政府财政部门负责人表示，"相比其他社会资金，专项债资金成本更低，且能确保基金聚焦于政策目标的实现。"

未来展望：专项债投向政府投资基金规模将扩大

随着专项债投向政府投资基金的实践探索，这一模式有望在全国范围内推广。"专项债投向政府投资基金将超800亿，支持科技自立自强。" 专家预计，"政府投资基金加大力度支持科技创新，着力投长期、投硬科技，将成为未来政府投资基金的重要发展方向。"

"政府投资基金是'耐心资本'的重要载体，专项债资金的注入将进一步强化政府投资基金对科技创新的支持力度。" 一位投资专家表示。

结语：政策创新助力科技创新

地方政府专项债投向政府投资基金，是政策创新与市场机制结合的典范。从"不得将专项债券作为政府投资基金资金来源"到"允许专项债投向政府投资基金"，政策的转变体现了政府对科技创新支持力度的持续加大。

"专项债资金注入政府投资基金，将为早期科技企业和硬科技领域提供持续稳定的资金支持，助力我国科技自立自强。" 随着这一模式的推广，"政府投资基金将从'资金短缺'走向'资金充足'，从'政策支持'走向'市场驱动'，成为推动我国科技创新的重要力量。"