2025年即将收官，港股市场交出了一份亮眼成绩单——恒生指数年内涨幅超过26%，领跑全球主要市场。这背后，是低估值、高弹性及稀缺资产优势的集中体现，更是受益于中、美、欧货币财政双宽松周期的红利。展望2026年，广发基金国际业务部基金经理樊力谨认为，港股市场环境整体有利，但能否在全球风险资产中脱颖而出，关键在于内需走向。

港股"三重利好"奠定2026年基础

樊力谨指出，2026年港股市场的有利环境主要来自三方面：一是估值吸引力，港股整体风险溢价不高；二是流动性支撑，美国2026年中期选举可能推动低利率与宽松货币环境延续；三是南向资金持续流入的惯性。"当前港股市场估值处于合理区间，境内金融市场的无风险利率仍处于较低水平，为南下资金提供了具有吸引力的配置窗口。"他强调。

内需复苏：港股能否跑赢全球的"胜负手"

然而，樊力谨认为，内需走向将是决定港股2026年表现的关键变量。"如果权益类资产价格持续回暖、叠加房产类资产价格企稳见底，预计财富效应将与收入效应共振带动内需消费向好。"他解释道。

从数据来看，中国劳动者报酬在GDP中的占比持续提升到52.82%，这意味着居民收入持续改善，消费潜力逐步释放。"这为内需复苏提供了坚实的经济基础。"樊力谨表示。

三大投资方向：聚焦"优质增长"

基于对市场的深刻理解，樊力谨提出三大投资方向，帮助投资者在港股市场中捕捉"优质增长"机会：

第一，内需龙头：在震荡期夯实品牌价值的公司。 "我们持续关注那些在经济震荡整理期稳固市场地位、增益品牌价值的内需龙头，"樊力谨说，"这些公司在行业震荡期选择夯实品牌价值、持续投入无形资产，有望逆势扩大市场份额，在中周期内实现稳健上行。"

第二，出海优质企业：从区域明星到全球领军者。 "在当前环境下，我们看好白电、黑电、汽车、工程机械等领域，中国公司正在从区域明星成长为全球领军者。"樊力谨表示，这些企业积极"走出去"，成长天花板明显抬升。

第三，港股制度红利：稀缺赛道与标的。 "港股市场的制度红利形成了独特的成长'富矿'，"樊力谨指出，"主要包括港股独有的稀缺赛道与标的，这些是A股市场难以复制的投资机会。"

产品业绩验证投资策略

樊力谨管理的广发港股通优质增长基金，今年以来主要布局在内需龙头股、出口成长股和全球定价的资源品三个方向，取得了显著成效。银河证券数据显示，截至12月5日，该产品近一年回报率达59.58%，在港股通偏股型基金中排名前5%分位，超越同期业绩比较基准约40个百分点。

投资策略建议：均衡配置，静待内需复苏

樊力谨建议投资者在2026年采取"核心-卫星"策略：以港股优质资产为核心底仓，同时配置少量高弹性板块作为卫星配置。"对于长期投资者，定期定额投资是有效方式，有助于平滑波动、积累长期收益。"

他特别提醒，内需复苏是港股能否跑赢全球的关键，"如果经济能启动新一轮上行周期，这些龙头公司将具备Alpha与Beta共振向上的成长机遇。"

结语

2026年，港股市场或将迎来新一轮结构性机会。在货币政策宽松、流动性支撑的环境下，内需复苏将成为决定港股表现的关键变量。投资者应重点关注那些在行业震荡期选择夯实品牌价值、持续投入无形资产的内需龙头，这些公司有望在经济回暖中实现估值与盈利双击，成为港股市场的"真金白银"。

（本文不构成投资建议，投资有风险，入市须谨慎）