2025年12月，小贷行业迎来重大政策调整。中国人民银行、金融监管总局正式印发《小额贷款公司监督管理办法》（以下简称《指引》），要求小额贷款公司新发贷款年化利率不得超24%以上，到2027年底前将综合融资成本压降至1年期LPR的4倍（以下简称"4倍LPR"）以内。这一政策落地，标志着小贷行业将进入"4倍LPR"降息压力下的转型关键期。

政策落地：综合融资成本压降至12%左右

《指引》要求小额贷款公司明示贷款综合融资成本，包括贷款利息、担保费、保险费等各项息费，需折算为年化形式，明示具体息费项目、收取标准及收取主体。

按12月最新LPR报价数据，1年期品种报3.0%，这意味着到2027年底前，小贷公司每笔贷款综合融资成本将压降至12%左右水平。

《指引》规定，新发贷款综合融资成本超24%的立刻停发；对期限不超过1个月的超短期贷款（主要是应急转贷）综合融资成本适当给予弹性，但不得高于24%；2026年底前，小贷公司新发综合融资成本超过4倍LPR的贷款发生额占比应明显下降；2027年底前，全部新发贷款综合融资成本压降至4倍LPR以内。

行业格局：利率分层与出清加速

《指引》是近年来贷款降息潮的延续，各类提供信贷产品的金融机构中，整改后的产品利率分层已出现：

  • 各类贷款综合利率上限为24%

  • 消费金融机构利率上限20%

  • 信用卡分期贷款利率约18%

  • 小额贷款公司利率上限12%

  • 商业银行优质客群贷款利率在8%以下

"本次《指引》将进一步加速小贷行业出清，特别是对承接助贷平台自营业务与联合贷业务的小贷牌照来说，由于客户信用资质相对下沉，或面临更大的合规压力。"一位业内人士表示。

行业影响：从"高利率"到"服务实体经济"的转型

《指引》的出台，将推动小贷公司从"高利率"业务模式向"服务地方实体经济"转型。小贷公司作为地方金融组织，未来将立足区域，侧重于服务地方实体经济的本源。

"对于小额贷款公司来说，综合融资成本压降至4倍LPR以内影响几何？"一位从业人士坦言，在《指引》下发前已收到相关监管调研，对利率压降到20%、12%分别进行压力测试，"20%的综合融资成本上限还存在一定经营空间，但当下落实12%利率上限可能存在较大挑战。"

融资成本分化：头部小贷公司优势明显

在现存的小贷公司中，融资成本分化较为显著。根据Wind数据梳理，目前存续的小额贷款公司ABN发行情况中，披露票面利率数据的ABN产品共140只，其中：

  • 腾讯旗下深圳市财付通网络金融小额贷款有限公司发行产品共67只，占比47.86%，平均发行利率最低，为1.94%。

  • 聚焦三农普惠金融服务的重庆市中和农信小额贷款有限公司发行产品共9只，平均发行利率最高，为3.41%。

"与商业银行相比，消费金融机构与小贷公司服务的客群风险相对较高，缺乏资金成本优势，但面临更为严苛的利率限制，从而对规模扩张与市场竞争形成更大的挑战。"一位资深消费信贷从业人士表示。

行业出清：小贷公司数量持续减少

数据显示，截至2025年9月末，全国小额贷款公司数量降至4863家，贷款余额7220亿元，前三季度余额累计减少319亿元，与二季度末相比，三季度单季机构数量减少111家，贷款余额再降132亿元。

"2024年8月，金融监管总局等部门下发《关于进一步加强地方金融组织监管的通知》，落实全面加强地方金融组织监管，加速清零存量不合规机构，力争三年内清退'失联''空壳'以及严重违规经营的地方金融组织，规范整治期间原则上不新设地方金融组织。"业内人士指出。

未来展望：区域化与专业化发展

"小贷公司未来将立足区域，侧重于服务地方实体经济的本源。"一位行业专家表示。

在"十五五"规划的引领下，小贷行业将更加注重区域化、专业化发展，通过深耕地方市场，服务地方实体经济，实现可持续发展。

"《指引》下发后，小贷公司必须重新调整业务结构，从单纯追求规模扩张转向注重服务质量和区域深耕。"一位小贷公司高管表示，"我们将更加注重与当地企业的合作，提供定制化金融服务，提升区域经济活力。"

结语：合规转型，方显行业本色

小贷行业"4倍LPR"降息压力下的转型，不仅是政策要求，更是行业回归本源、实现可持续发展的必由之路。

从"高利率"向"服务实体经济"的转型，将推动小贷行业走出"同质化竞争"的困境，走向更加专业、更加规范、更加可持续的发展道路。

当小贷公司真正立足区域、服务实体经济，才能在金融体系中找到自己的定位，为地方经济发展贡献真正价值。

在"十五五"规划的引领下，中国小贷行业将加速转型，以更加合规、更加专业、更加可持续的方式，为地方实体经济提供更加精准、更加有效的金融服务，助力中国金融体系高质量发展。