2025年12月30日，国际黄金、白银价格在经历前一日暴跌后强势反弹。截至发稿，现货黄金上涨逾0.6%站上4360美元/盎司，现货白银大涨逾3%。此前，12月29日，美国纽约商品交易所黄金、白银期货价格大幅下跌，黄金期价跌幅一度超过4.5%，白银期价跌幅一度接近9%。此前，白银期价26日创下每盎司82.67美元历史新高，黄金期价26日创下每盎司4584.00美元历史新高。

短期回调还是趋势延续？

市场分析人士认为，12月29日黄金、白银价格下跌只是短期回调，上涨趋势依然存在。未来两天交易走势对于判断未来几周黄金和白银的价格走向至关重要。如果未来两天出现巨大抛售压力，表明短期市场顶部可能已经形成；如果未来几天黄金、白银价格强劲反弹，那么29日的低点将成为上涨趋势中最新的"反弹低点"。

机构观点：黄金白银的长期逻辑

摩根大通和汇丰银行贵金属交易部门前总经理罗伯特·戈特利布认为，2026年黄金、白银价格上涨动力能否持续，答案在于黄金、白银在全球投资组合中的角色如何转变。他预计，黄金、白银价格将在结构性支撑的基础上温和上涨。

国金证券发布的研报分析称，展望2026，当市场对"AI未知"这一定价逻辑尚未改变时，缺乏秩序仍是黄金的有利环境。当AI泡沫与黄金构成"哑铃"，黄金作为AI持仓的保险已实现了高光时刻的价值。白银作为既有"类黄金"属性又与AI电力相关的叙事资产，具备阶段性更高的弹性。

未来展望：叙事逻辑的转变

研报指出，但一旦AI叙事变得清晰，黄金的高光时刻或落幕，届时"两头受益"的白银叙事可能也会回归理性。这意味着，黄金和白银价格的未来走势将与AI叙事的演进密切相关。

结语

在"十四五"收官之际，黄金和白银市场正经历从"规模扩张"向"质量提升"的转型。当前的价格波动反映了市场对AI叙事与传统避险资产关系的重新评估。随着2026年的到来，黄金和白银的市场角色将面临新的考验，投资者需密切关注AI叙事的演变与全球投资组合配置的变化。

短期回调不改长期趋势，但市场结构的变化将为黄金和白银价格带来新的支撑与挑战。