2025年12月，白银价格迎来历史性上涨，年内涨幅近160%，从年初的约28.907美元/盎司一路飙升至12月29日的80美元/盎司。国内白银价格也同步创出新高，沪银主力合约于12月29日开盘后迅速突破19998元/千克，创下历史新高。这一轮银价大涨不仅让投资者趋之若鹜，更导致深圳水贝国际珠宝交易中心投资银条出现"供不应求"的紧张局面。

市场现象：投资银条"一货难求"

记者于12月29日走访深圳水贝国际珠宝交易中心，发现投资银条市场异常火爆。"我店里的银条已经不够发货了，工厂都不接单。"深圳水贝一银条店主杨女士告诉记者，"现在下单客户太多，我得抢着从工厂进货，客户要买一公斤的银条，得先付2000元定金，抢到才补尾款。"

记者注意到，部分店家的银板（规格为15公斤）也已无货。一位银饰品店家表示，"我们是今年8月份左右入驻的，主要经营银饰品批发业务，不进行零售。"该店家称，虽然投资类银条"缺货"，但其银饰品店销量未受太大影响，"近期生意感觉和以前相比没什么变化"。

价格解析：加工费占比惊人

在价格方面，记者发现银条售价与加工费存在明显差异。以售价计算，杨女士告诉记者，目前银价为18.812元/克，购买银条时每克需额外付2.1元费用，即1000克银条售价为20912元。

更令人惊讶的是，部分银店的加工费占比高达21%。一银店柜台有规格为100克的银条现货售卖，该柜员表示，"店里的银条工费是5.8元/克，如果银价是22元/克，工费是5.8元/克，这个（100克）银条售价就是2780元。"记者计算发现，这一加工费居然已占到店内银条售价的约21%。

上涨动因：金融属性与工业需求双轮驱动

业内人士分析，此轮银价上涨主要源于白银金融属性回归与工业需求爆发。东莞证券研报指出，"白银大涨背后的推力来自多重因素，是金融属性重估、实物供需紧张、市场情绪推动与宏观环境共同作用的结果。"

中信建投进一步分析，白银作为贵金属，其金融属性在黄金连续上涨多年后凸显。在美联储降息预期强化、实际利率下行以及美元走弱的背景下，白银因其相对黄金的低估值而产生强烈的补涨需求。金银比从高位显著回落，反映出资金正从黄金向白银进行轮动配置。

白银的工业需求同样成为支撑价格上涨的重要力量。中信建投表示，"白银具有优异的导电性、导热性和反光性，是已知金属中导电性和导热性最好的材料之一。这些特性使得白银成为工业生产中关键的原材料之一，工业需求在白银总需求中占据重要位置，近年来占比稳定在50%以上。"

根据世界白银协会数据，2024年白银的总需求达到1164百万盎司，预计2025年将维持在1148.3百万盎司的高位。

行业影响：企业担忧与市场风险

白银价格快速上涨也引发了部分实体企业对成本的担忧。特斯拉首席执行官埃隆·马斯克近日在社交平台上对银价不断上涨表达了担忧，直言这对工业发展"不是好事"。

为防范市场风险，上海期货交易所在12月26日连发两条通知，一方面提示市场做好风险控制；另一方面就元旦期间相关品种交易保证金比例、涨跌停板幅度等给出安排。

未来展望：回调风险与长期支撑并存

中信建投指出，当前金银比已降至55，需警惕银价回调风险。但长期来看，白银的金融属性与工业需求双重支撑，使得白银价格有望在合理区间内保持稳健上涨。

在"十四五"收官之际，白银市场的这轮上涨不仅是对贵金属投资价值的重新发现，更是对白银作为工业原材料与金融资产双重属性的重新认识。随着全球对清洁能源、电子科技需求的持续增长，白银的工业应用前景广阔，有望成为推动全球能源转型与科技发展的关键金属。

银价的大幅上涨，反映了市场对白银价值的重新评估，也预示着白银在金融与工业领域的双重角色将更加重要。在"十五五"规划开局之际，白银市场的健康发展将为我国经济高质量发展提供新的动力源泉。