2025年12月30日，汇丰银行环球投资研究首席亚洲经济学家兼亚洲联席主管范力民（Frederic Neumann）和汇丰银行环球投资研究大中华区首席经济学家刘晶就2026年全球经济展望发表最新观点，为市场提供了重要参考。

全球经济：增速保持平稳，AI投资成关键支撑

范力民预计，2026年全球经济增速将保持平稳，仅略微放缓至2.7%，略低于2025年的2.8%。他指出，一方面，地缘政治矛盾、贸易碎片化、劳动力增长放缓等因素将使得增长潜力承压；另一方面，由人工智能基础设施领域的结构性部署、主要国家财政扩张所带来的增长动能，将抵消上述不利因素。

"预计人工智能领域的投资将保持强劲，并为未来两年全球范围内的投资和贸易增长提供一定支撑。"范力民表示。

从贸易角度看，2025年全球货物和服务贸易出口规模或实现3.8%的增速，较2024年3.0%的增速有所加快。但展望2026年，尽管关税不确定性较最高峰期已经有所减弱，但由于前期"抢出口"带来的透支效应，美国个人消费支出增速预计温和放缓，叠加贸易政策与地缘政治风险仍存等因素，2026年全球贸易出口增速预计将放缓至2.0%。

亚洲经济：出口韧性仍存，内需表现有待提升

范力民表示，2025年以来尽管关税风险跌宕起伏，但亚洲地区的整体出口表现仍远超预期，且优于全球其他地区。2026年，跨国企业持续的供应链多元化策略、日益紧密的亚洲国家内部合作，以及人工智能、电子产品等相关需求保持韧性等因素将继续为亚洲出口提供支撑。

"然而从内需的角度来看，区域内大部分经济体的表现并不算理想，无论是消费还是投资增长的水平与疫情前相比都仍显低迷。"范力民指出，这意味着如果出口增速超预期放缓，带来的负面影响可能相对更加明显。

中国经济：内需成重点，创新能力成新优势

刘晶表示，2026年是"十五五"规划的开局之年，中国经济将继续推进结构性转型并保持合理增长，在进出口更加趋于平衡的同时，包括消费和投资在内的国内需求将成为驱动增长的主要动能。

"扩大内需将成为2026年主要的政策重点，也是中国实现经济高质量发展的关键战略。"刘晶指出，"十五五"规划建议将居民消费率（2024年居民消费率为39.9%）的明显提高列为高质量发展重要目标之一，凸显出决策层对于提振消费的重视。

从短期来看，汇丰预计以旧换新政策仍将持续，但中长期来说，服务消费将是更为关键的增长领域。另一方面，汇丰预计固定资产投资将有所回暖，特别是基建投资有望在2026年初开始强劲反弹。

在财政政策方面，汇丰预计2026年中国的财政赤字率目标或维持在4%这一水平，地方政府专项债和特别国债的发行规模亦可能与2025年的水平相当。货币政策方面，汇丰预计2026年或仍有继续降息20个基点的空间，并可能降准50个基点。

创新能力：中国第三大核心优势

刘晶特别强调，2025年中国创新驱动的增长模式有所加速，包括DeepSeek在内的AI领域突破以及创新药等领域的进展尤为突出。汇丰预计，创新能力将成为中国在庞大生产能力、超大规模市场之外的第三大核心优势，有望持续吸引外资布局中国。

"与此同时，中国企业的'出海'步伐不停，继续拓展全球足迹，增加对外直接投资，在更贴近最终消费者的地区生产、发展，这一变化也将带动中国服务贸易的出口，并推动货物贸易进出口更趋平衡。"刘晶表示。

未来展望：中国高质量发展新阶段

在"十四五"规划收官之际，汇丰的最新观点为"十五五"规划开局提供了重要参考。随着中国持续扩大高水平对外开放和国际合作，积极应对新的全球化趋势，中国经济有望在高质量发展道路上迈出更加坚实的步伐。

"2026年是'十五五'规划的开局之年，中国经济将继续推进结构性转型并保持合理增长，内需将成为驱动增长的主要动能。"刘晶总结道。

随着2026年"国补"资金的提前下达、人工智能投资的持续加码以及创新优势的不断凸显，中国经济发展将进入更加注重质量与效益的新阶段，为全球经济增长贡献更多"中国力量"。