今年胡润百富榜上最出人意料的，是一对来自传统制造业的夫妇。

胡润集团董事长兼首席调研官胡润说："今年，最令我意外的是苏州恒力陈建华、范红卫夫妇。"过去一年，他们的财富增加1120亿元，总财富3020亿元，首次跻身百富榜前十，排名第六，仅次于张一鸣、钟睒睒、曾毓群、马化腾和何享健，超过了梁文锋、李嘉诚家族、马云家族。

在人工智能、半导体这些热门赛道持续造富的当口，财富增量排进前二的，是一家做化纤、炼化、造船的企业。

一、踩中的是造船超级周期

这轮财富增长的第一推动力，来自造船业进入自2008年以来的又一个超级周期。而在这个周期里，中国是大赢家。

工信部最新数据：今年前三季度，我国造船业新接订单量17529万载重吨，同比增长163.2%，从全球市场份额看，我国造船新接订单量已占全球总量的82%。

163.2% ｜ 前三季度造船新接订单同比 ｜ 全球份额82%

八成以上的份额，加上翻倍还多的增速，这已经不是份额的问题，是定价权的问题。全球船东下单，首选中国船厂；中国船厂在忙什么？在建超大型油轮的船坞。

二、八年前买下的是一家陶瓷公司

恒力的这一步，要从2018年说起。

那年，恒力集团出资约8.2亿元取得松发股份29.91%的股权，成为控股股东。陈建华、范红卫夫妇成为这家上市公司的实际控制人。

松发股份是来自广东潮州的日用陶瓷企业，2015年登陆上交所，原有业务增长乏力，盈利能力有限。一家以纺织、石化起家的民营企业买下一家陶瓷公司，当时引发不少市场关注。

然后是四年后的2022年：恒力集团设立恒力重工，正式进军船舶制造业；同年7月，恒力重工以17.29亿元竞得原韩国STX（大连）相关资产。这座船厂曾拥有较完整的造船基础设施，因全球造船周期下行，在2013年前后陷入破产重整。恒力接手后，依托资金、管理和产业链资源推进复产与扩建，把原有船坞、厂房重新投入生产。

2024年10月，松发股份公布重大资产重组方案，剥离原有陶瓷业务相关资产，置入恒力重工100%股权。2025年，重组完成，上市公司主营业务由日用陶瓷转向船舶及高端装备制造。

—— 八年前买下一家陶瓷公司，八年后它成了千亿造船平台。这不是运气，是把一件慢事做了八年。

八这个数字值得单独说。买壳、拿资产、复产、扩建、剥离、注入，每一步都要时间和钱，中间任何一步做砸了，这条路就断了。能在周期来之前就把布局做完，本身就是一种能力。

三、账算得怎么样

2024年转型造船业务后，上市公司的经营业绩出现显著变化。

2021年至2024年，公司归母净利润曾连续亏损。2025年，随着恒力重工纳入合并报表，公司实现营业收入216.39亿元，同比增长275%；归母净利润26.55亿元，同比增长1083%；扣非净利润20.33亿元，同比增长2695%。

2026年上半年势头延续：营业收入235.04亿元，同比增长252%；归母净利润36.09亿元，同比增长458%；扣非归母净利润35.14亿元，同比增长2935%。

截至10月27日，这个上市平台市值已超过1700亿元，此前一度突破2000亿元。

8.2亿 ｜ 2018年取得松发股份控制权 ｜ 持股29.91%

17.29亿 ｜ 竞得STX（大连）相关资产 ｜ 2022年7月

2935% ｜ 2026上半年扣非净利润增速 ｜ 营业收入增252%

注意扣非增速比归母增速还高，说明这轮增长里没有大额的非经常性收益撑着，是实打实的经营改善。半年报的构成也显示，船舶制造已成为业绩增长的核心来源，恒力重工的订单、交付和盈利能力，正在转化为上市公司的收入与利润。

四、慢事里的三个变量

这类投资最怕的是把周期高点当成常态，所以要盯三件事。

国金证券的判断是：老旧船舶更新、地缘冲突及环保政策有望支撑新船需求，全球船厂排期饱满，恒力重工凭借大型船坞、超大型油轮订单和发动机配套能力，有望进一步释放产能与盈利弹性。但产能爬坡、汇率及原材料价格波动、下游需求变化，仍可能影响业绩。

三个变量里，产能爬坡是最需要盯的。船厂从开工到交付，节奏由船坞决定，不由订单决定。订单接得再满，交付慢一天，收入就晚一天，而船价和汇率每天都在动。

另一个细节值得留意：公司10月披露了员工持股计划草案，设置了较高的业绩考核目标。这说明管理层对后续增长有预期，也说明市场可以拿这份考核目标当尺子，每一期报表都对着它量。

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周期高点的账最难算，能算清的只有三样：排期要多久、交付节奏如何、船价还能撑多久。八年前那8.2亿元买的是这三样的答案，不是运气。