在国产算力浪潮的推动之下，AI芯片赛道迎来业绩与股价双向共振，寒武纪成为资本市场备受关注的样本企业。近期，这家AI芯片厂商接连上演股权造富，旧激励解锁兑现巨额账面收益，又抛出覆盖面极广的新一轮股权激励，将绝大多数员工与公司发展深度绑定。

此前2023年推出的限制性股票激励计划迎来首批解锁，124名核心员工完成股份解锁，当初经过调整后的认购成本仅49.40元每股，而当前股价达到1120元每股，三年时间股价涨幅超20倍。这批解锁股份合计市值约6.9亿元，折算下来人均账面收益高达557万元。其中高管群体单人浮盈突破千万元，普通业务骨干人均收益也超500万元，在A股硬科技企业中，这样的财富兑现案例并不多见。

这份股权能够从纸面数字转变为真实收益，根源来自公司基本面的跨越式改善。过去寒武纪长期深陷亏损，市场对国产AI芯片的发展充满质疑。2025年公司实现上市之后首次年度盈利，全年营收64.97亿元，同比大涨453%；进入2026年，增长势头继续强化，上半年营收59.96亿元，归母净利润23.11亿元，半年净利润就已经超过2025全年水平。业绩爆发带动股价走高，让低谷时期坚守的员工收获丰厚回报。

财富效应尚未消退，寒武纪再次推出重磅激励方案。2026年限制性股票激励计划拟向944名员工授予400万股限制性股票，授予市值约30亿元，激励对象占到公司总员工数85%，工程师、研究员、销售、行政等多岗位人员均被纳入激励范围，人均对应授予市值约318万元。按照当下股价测算，这批股权账面浮盈已经超过50%。

高回报的背后，是双重现实约束。一方面，本次激励会产生20.2亿元股份支付费用，分四年进行摊销，从2026到2029年，会持续侵蚀企业利润，对于刚刚迈入盈利周期的寒武纪，短期业绩将承受不小压力。另一方面，股权并非无条件获取，设置了难度极高的业绩考核门槛：2026‑2028三年累计营收目标1000亿元，触发门槛为800亿元，同时不同层级员工配套差异化净利润考核。拆解目标来看，2026年营收需要达到135亿元，2028年单年营收要冲到595亿元，想要拿到全部激励，团队必须完成高强度业务冲刺。

寒武纪的激进激励，不是企业的单独动作，而是国产AI芯片产业集体冲锋的缩影。算力成为AI时代的核心战略资源，国内算力市场格局正在发生明显改写。数据显示，2025年国内AI加速卡总出货量400万张，国产厂商出货占比达到41%，运营商、国资智算中心采购，推动国产芯片逐步成为算力建设的重要选择。海外巨头在国内市场份额持续回落，多家机构看好国产芯片后续份额继续提升。

国产芯片没有走单纯对标海外单卡性能的路线，探索出独特突围路径。行业开始兴起超节点新范式，依靠大量芯片高速互联，用系统级能力弥补单芯片性能差距，依托高速互联、统一内存编址、全栈软件适配打造大规模算力集群。同时AI推理算力需求快速崛起，推理场景更看重成本与能效，恰好契合国产方案的优势，打开广阔市场空间。

当然赛道依旧存在不少现实阻碍，制程工艺瓶颈、软件生态完善度、CPO新技术商业化落地，都会决定国产芯片能走多远。寒武纪用大额股权激励把绝大多数员工绑定到企业发展之中，把员工收益和企业宏大目标牢牢挂钩。

这份造富故事，本质上是一场价值共创。硬科技行业的突破离不开人才长期坚守，企业用股权兑现奋斗价值，而员工需要完成严苛业绩目标，共同去抢夺算力时代的市场机会。寒武纪的案例也证明，国产AI芯片突围，不是单打独斗，而是产业、企业、人才共同参与的长期战役。