三十年前风光无限的国产彩电巨头康佳，如今走到主动退市的节点。不少人将康佳的落幕简单归因于电视行业整体下行、年轻人看电视变少，但拨开行业大环境的外壳可以看到，拖垮这家老牌家电企业的核心，是脱离主业的盲目跨界扩张，叠加主业长期困在低端赛道、错失技术升级窗口。

回望康佳的高光时刻，它曾连续五年拿下国内彩电销量冠军，产品登上国庆庆典，是家喻户晓的国民家电品牌。但时代变迁之下，国内彩电市场整体承压，2026上半年国内彩电零售量、总额双双下滑。可行业下行是所有彩电企业共同面对的难题，同赛道的TCL、海信依旧实现盈利增长，这足以说明行业环境只是外部诱因，并非康佳溃败的决定性因素。

多元化布局本身是企业寻求增长的正常选择，不少家电同行的跨界就走出了正向循环。TCL向上游布局面板产业，海信发力光模块，创维布局光伏，这些企业的新业务都是依托主业积累的技术、渠道、供应链能力向外延伸，新业务反哺原有主业，形成协同效应。

反观康佳的多元化道路，走上了追逐风口的歧途。2017年康佳大幅拆分业务，大举切入环保PPP、产业园、低毛利供应链贸易、半导体等多条赛道。环保产业园项目订单规模巨大，但属于重资产长周期项目，和彩电主业几乎没有协同；供应链贸易业务营收一度超过彩电业务，但是毛利率不足1%，营收虚高却很难创造利润。大规模铺摊副业，大量资金被消耗，直接挤压彩电主业资源，企业研发投入大幅收缩，2020‑2024年研发费用下滑近四成。持续无序跨界换来的是巨额亏损，2023至2026年上半年，企业合计亏损高达195.5亿元，净资产转为负数。

在资源被副业分散的同时，康佳彩电主业也一步步丧失竞争力。早期依靠价格战拿下市场之后，康佳长期依赖低端性价比路线。面对市场消费升级，彩电市场均价持续走高，高端价位产品份额不断扩张，消费者更加追求大屏、沉浸式的观影体验。康佳却持续推出大量低价机型，产品均价不断走低，在8000元以上高端市场份额不足1%，彩电业务甚至出现毛利率为负的情况。

不仅错过高端化机遇，在数次关键技术迭代中康佳也屡屡慢人一步。从CRT电视向液晶转型的阶段，康佳建厂节奏滞后同行；后续智能电视、4K、Mini LED、AI画质升级浪潮，康佳都没能抢占先机。叠加品牌形象停留在旧时代，在新一代消费者群体中影响力下滑，曾经的彩电王者一步步跌出市场第一梯队。

主动退市不等于经营终结，康佳依旧保留彩电、白电业务，部分海外市场业务实现不错增长。同时其布局的PCB、半导体存储、Mini LED业务迎来AI产业浪潮，部分业务营收、毛利率出现回升，给企业留存一丝转机。

但客观现实依旧严峻，这些赛道早已巨头林立。PCB、半导体领域头部企业营收规模百亿级别，康佳相关业务体量差距悬殊，即便踩中产业风口，也很难快速实现弯道超车。

对于当下的康佳而言，最重要的不是继续追逐各类热门赛道，而是放下规模扩张执念。停止无边界的跨界，集中资源深耕少数具备基础的优势赛道，打磨产品与技术，放弃全面做大的幻想，争取成为产业链上可靠的配套参与者，才是这家老牌企业最为理性可行的生存方向。康佳的沉浮也为制造企业留下启示：多元化不能脱离自身根基，盲目追逐风口、荒废主业，再辉煌的过往也难以抵御市场的考验。